20220918-国联证券-医药生物行业9月周报_关注自主可控和注射剂出口方向_13页_950kb

医药生物行业9月周报（9.12-9.18）总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现弱于大盘，申万医药生物指数下跌5.71%。各子行业表现分化，其中医疗服务跌幅最大，达到9.75%，主要受拜登政府《国家生物技术和生物制造计划》引发的市场恐慌影响。其他子行业如医疗器械、中药、化学制药、医药商业和生物制品分别下跌3.55%、3.8%、5%、5.1%和6.24%。

主要观点与关键信息

投资建议

• 投资建议：强于大市（维持评级）
• 上周建议：强于大市

下周展望

• 自主可控：华大智造上市引发市场对基因安全和自主可控的关注，其具备测序仪自研自产能力，建议持续关注测序产业链公司，如华大智造、华大基因、诺禾致源、艾德生物。
• 注射剂出口：人民币贬值及地缘政治影响供应链，国内制剂出口型企业表现较好，建议关注海普瑞。

本周专题

• 拜登政府法案影响有限：该计划旨在提升美国本土生物制造业竞争力，对全球生物医药产业链高度分工格局影响有限。国内CXO龙头公司积极布局全球化产能，具有技术、供应链和效率优势，中长期发展机会良好。

9月月度金股

• 智飞生物：HPV疫苗9价年龄段扩容，预计未来3-5年保持快速增长；微卡推广带来增量，二倍体狂犬疫苗及四价流感疫苗有望明年上市，2022-2024年PE分别为18X、15X、12X，维持“买入”评级。
• 东诚药业：肝素业务受益于粗品采购价格下行，毛利率提升；核素业务在疫情好转后有望恢复增长，2022-2024年PE分别为27X、21X、18X，维持“买入”评级。
• 九洲药业：CDMO收入高速增长，定增扩建产能，未来有望保持快速增长，2022-2024年PE分别为34X、25X、19X，维持“买入”评级。

产业及政策动态

广东省医用耗材最低采购价填报

• 要求全省公立医疗机构填报院内在用医用耗材的最低采购价格，为省级挂网采购奠定基础。

湖南省医保局发布医疗机构制剂目录

• 目录收录716个制剂品种，全部按乙类药品管理，有效期3年，各地不得更改或另行制定目录。

一级投融资热点

• 海外：聚焦生物药研发、基因疗法、医疗信息化和医疗设备领域，如Clinikally（50亿美元）、Verily（10亿美元）等。
• 国内：关注创新药研发、医疗信息化、医疗器械及CDMO、上游试剂等领域，如上海麦克林（数亿人民币）、华芯医疗（数亿人民币）、巨翊科技（1亿人民币）等。

二级医药公司动态

重要公司公告

• 人福医药：控股子公司富马酸丙酚替诺福韦片获得药品注册证书。
• 九洲药业：首次回购股份12万股，占总股本0.01%，最高成交价37.47元/股。

拟上市公司动态

• 四川港通医疗设备：通过上市委会议，主营医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统。
• 金凯生命科技：通过上市委会议，为全球原研药厂提供小分子CDMO服务。

风险提示

• 新冠疫情反复风险
• 贸易摩擦超预期
• 政策性风险

图表目录（简要）

• 图表1：《国家生物技术和生物制造计划》新闻简报
• 图表2：峰会以基于合成生物学的生物制造为中心
• 图表3：国家生物技术和生物制造计划的主要内容
• 图表4：国内大型CDMO企业海外收入占比
• 图表5：本周一级投融资事件
• 图表6：本周重要公司公告
• 图表7：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况
• 图表8：SW医药各子行业周涨跌幅
• 图表9：SW医药生物行业个股周涨幅前十
• 图表10：SW医药生物行业个股周跌幅前十

投资策略建议

• 关注自主可控领域：如基因测序、医疗设备等，涉及公司包括华大智造、华大基因、诺禾致源、艾德生物、开立医疗、聚光科技等。
• 关注出口型企业：如海普瑞，受益于人民币贬值及地缘政治影响。
• 关注CDMO及CXO龙头：九洲药业、凯莱英、博腾股份等，受益于全球药企对国内产能的依赖。
• 关注疫苗及创新药进展：智飞生物、康泰生物等，受益于疫苗研发和政策支持。

总结

本周医药生物行业受市场情绪影响整体表现不佳，但部分子行业如测序、CDMO、出口型企业表现较好。拜登政府的生物制造计划对全球产业链影响有限，国内CXO及CDMO企业仍具竞争优势。建议投资者关注自主可控、CDMO及出口方向，同时留意政策和市场情绪变化。