20190630-新时代证券-电子周观点：贸易谈判重启、华为禁令有望解除，自主可控仍是大方向_15页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现略优于沪深300指数，电子板块上涨0.05%，而沪深300指数下跌0.22%。年初至今，电子板块累计上涨26.01%，沪深300指数累计上涨27.07%，电子板块跑输沪深300指数1.06个百分点。

随着中美贸易谈判重启，华为禁令有望解除，5G和华为产业链迎来利好，自主可控仍是电子行业未来的重要方向。电子板块的主要受益方向包括PCB、半导体、面板、代工、光学和声学、精密零部件模组、电感等领域。

主要观点

1. 中美贸易关系缓和

   • 中美在G20会议上达成初步共识，贸易谈判重启，华为禁令有望解除，对5G和华为产业链构成利好。
   • 自主可控仍是行业配置的重要方向，建议关注相关产业链。

2. 京东方LCD屏下指纹技术进展

   • 京东方宣布LCD屏下光学指纹感测技术已研发成功，将于2019年底量产。
   • OLED虽有优势，但在中小尺寸领域仍面临产能、成本和技术成熟度等挑战，LCD有望凭借新技术扭转颓势，京东方A将受益。

3. 半导体行业动态

   • 山东兴华半导体项目投资50亿元，建设5寸/6寸和8寸生产线，推动功率半导体产业发展。
   • 台积电展示自研Arm芯片，采用7纳米制程，性能提升显著。
   • 联发科发布Helio P65芯片，性能提升25%，支持高端智能手机市场。
   • 格力通过闻泰科技收购安世半导体，进一步推进“造芯”战略。

4. 5G与V2X技术

   • 华为在MWC上海展会上展示5G技术，Mate20X获得中国首张5G终端许可证。
   • 5G与V2X结合，推动自动驾驶发展，涉及多个应用场景。

5. 消费电子趋势

   • TWS耳机市场增长迅速，ams推出半入耳式耳塞降噪芯片，提升用户体验。
   • 屏下摄像头技术尚不成熟，OPPO表示下半年难以大规模量产。

6. LED与显示技术

   • 利亚德推出MicroLED产品，具备量产条件。
   • 国星光电发布IMD-M07 MiniLED新品，提升显示效果。
   • 紫光在成都布局3D NAND Flash工厂，提升产能。
   • 铱宝因PMOLED产能过剩，转向MicroLED领域。

关键信息

• 重点推荐标的：深南电路、立讯精密、北方华创、精测电子、京东方A、锐科激光、兆易创新。
• 受益标的：韦尔股份、鹏鼎控股、景旺电子、圣邦股份、沪电股份、捷捷微电。
• 风险提示：下游需求不及预期；项目进展不及预期。

行业动态

• 半导体：山东兴华半导体项目启动，台积电展示自研芯片，联发科发布新芯片，格力推进“造芯”战略。
• 面板：京东方推出BD Cell显示屏，四川形成新型显示产业集群，三星调整产线布局。
• 消费电子：TWS耳机技术突破，屏下摄像头技术尚未成熟。
• LED：利亚德、国星光电、紫光等企业推进MicroLED和MiniLED技术。
• 5G及其它：华为展示5G技术，推动5G+V2X技术发展，助力自动驾驶。

上市公司重要公告

• 艾华集团：收到政府补助资金456万元。
• 汇顶科技：发布2018年年度权益分派实施公告。
• 领益智造：江南东先生部分股份被解冻及减持。
• 麦捷科技：董事兼副总经理张照前先生完成股份减持计划。
• 沃格光电：发布2018年年度权益分派实施公告。
• 歌尔股份：董事长姜滨先生股份质押延期。
• 利亚德：收到政府设备补助。
• 维科技术：增持计划完成。
• 欧菲光：联合信用评级维持AA+评级。

市场行情回顾

• 电子板块：周涨幅0.05%，跑赢沪深300指数0.23个百分点。
• 中小板综指数：周跌幅0.18%，电子板块跑赢0.23个百分点。
• 创业板综指数：周跌幅0.81%，电子板块跑赢0.86个百分点。
• 电子板块涨幅前十：泰晶科技、沪电股份、亿纬锂能、联创光电、深南电路、博通集成等。
• 电子板块跌幅前十：长方集团、大港股份、铭普光磁、亚世光电、科恒股份等。

估值与行业分析

• 电子板块市盈率：截至6月28日，申万电子行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为27.36倍，高于年初低点21.15倍。
• 行业评级：推荐、中性、回避，分别对应未来6-12个月股价涨幅20%以上、5%-20%、-5%以上。

估值方法的局限性说明

• 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

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