20250408-中原证券-半导体行业月报_美国_对等关税_政策落地_关注半导体自主可控方向_45页_5mb

美国“对等关税”政策落地，关注半导体自主可控方向

核心内容概述

本报告分析了2025年3月全球及中国半导体行业的市场表现、销售额增长、存储器价格变动、AI芯片及AI手机发展趋势，并结合美国对等关税政策对全球半导体行业的影响，提出关注半导体自主可控方向的投资建议。

主要观点

• 市场表现：2025年3月，国内半导体行业（中信）下跌5.66%，表现弱于沪深300指数。费城半导体指数下跌10.41%，远低于纳斯达克100指数的跌幅7.69%。
• 销售额增长：全球半导体销售额2025年2月同比增长17.1%，连续16个月增长。WSTS预测2025年全球半导体市场销售额将同比增长12.5%。
• 存储器价格回升：2025年3月DRAM与NAND Flash现货价格环比大幅回升，预计2025年下半年NAND Flash价格将显著改善。
• AI手机与AIPC发展：AI手机及AIPC渗透率将快速提升，预计2025年AI手机渗透率将达32%，AIPC渗透率将达35%。全球主要手机厂商均在布局AI功能，推动智能手机智能化发展。
• 政策影响：美国对等关税政策将对中国进口商品加征34%的关税，国内半导体产业自主可控进程有望加速，尤其是CPU、AI算力芯片、FPGA、模拟芯片、半导体设备和晶圆制造等环节。
• 行业动态：全球前十五大芯片公司中，部分企业因AI需求增长而业绩亮眼，但也有企业因市场需求疲软而营收下滑。高通、联发科、苹果等厂商持续推出支持端侧AI大模型的SoC芯片。

关键信息

一、半导体行业市场表现

• 国内表现：2025年3月，中信半导体指数下跌5.66%，弱于沪深300的0.07%。
• 全球表现：费城半导体指数下跌10.41%，纳斯达克100下跌7.69%，费城指数年初至今下跌14.25%。
• 个股表现：部分国内半导体公司如芯原股份、泰凌微、恒玄科技等表现较好，但多数公司下跌。

二、全球半导体销售额与存储器价格

• 全球销售额：2025年2月全球半导体销售额约为549亿美元，同比增长17.1%，连续16个月增长。
• 区域表现：美洲增长48.4%，亚太增长10.8%，中国增长5.6%，日本增长5.1%，欧洲下降8.1%。
• 存储器价格：2025年3月DRAM与NAND Flash现货价格环比大幅回升，预计2025年下半年价格将回升。

三、消费类需求复苏与AI渗透率提升

• 智能手机出货量：2024年第四季度全球智能手机出货量同比增长3%，达到3.3亿台，市场连续五个季度正增长。
• AI手机渗透率：预计2025年AI手机渗透率将快速提升至32%，2028年将达54%。
• AIPC渗透率：预计2025年AIPC渗透率将达35%，成为推动PC市场增长的重要动力。

四、AI手机与AIPC技术发展

• AI手机功能：AI手机支持多模态内容生成、情境感知、专属智能体等，主要应用于通话翻译、写作、修图等基础功能。
• SoC芯片升级：高通发布骁龙8 Elite，联发科发布天玑9400，苹果发布A18芯片，均支持端侧AI大模型运行。
• 端侧大模型参数规模：预计2025年端侧大模型参数规模将增长至170亿，推动存储器容量需求增加。

五、对等关税政策影响

• 美国政策：2025年4月2日，美国总统特朗普签署对等关税行政令，对中国进口商品加征34%关税。
• 中国应对：4月10日起，中国对原产于美国的进口商品在现行税率基础上加征34%关税。
• 行业影响：对等关税政策将对全球贸易格局产生重要影响，推动国内半导体产业加速国产化进程，重点关注CPU、AI算力芯片、FPGA、模拟芯片、半导体设备和晶圆制造等环节。

六、投资建议

• 行业前景：AI推动全球半导体持续增长，建议关注半导体自主可控方向。
• 投资机会：国内存储器产业链、AI芯片、FPGA、模拟芯片等环节有望受益于国产替代需求。
• 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国内厂商研发进展不及预期、国际地缘政治冲突加剧等。

重要图表与数据

• 图1：2025年3月中信一级行业涨跌幅情况
• 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅情况
• 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况
• 图4：2000-2025年全球半导体市场销售额情况
• 图5：2015-2025年中国半导体市场销售额情况
• 图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况
• 图7：2023-2025年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况
• 图8：2022年全球半导体下游应用领域占比情况
• 图9：2020-2024年全球智能手机出货量情况
• 图10：24Q4全球智能手机出货量情况
• 图11：24Q4中国大陆智能手机市场同比增长
• 图12：2022-2024年中国大陆智能手机市场份额情况
• 图13：2022年1月至2025年2月国内手机出货量情况
• 图14：手机智能化演进路线图
• 图15：AI手机带来手机全栈革新和生态重构
• 图16：AI手机生态系统及主要参与者情况
• 图17：Apple Intelligence支持机型情况
• 图18：AI功能加持下的iOS18
• 图19：苹果Apple Intelligence部分应用示意图
• 图20：2023-2028年全球AI手机出货量及预测情况
• 图21：端侧大模型参数规模预计逐年增长
• 图22：腾讯ROG游戏手机6系列矩阵式液冷散热架构示意图
• 图23：小米15采用最新一代硅碳负极技术
• 图24：荣耀Magic7/Pro采用第三代青海湖电池
• 图25：19Q4-24Q4全球PC季度出货量情况
• 图26：Canalys对AIPC的定义及未来演变的考量
• 图27：微软和英特尔对AIPC的定义
• 图28：高通骁龙X系列赋能的Copilot+设备
• 图29：Copilot支持的回顾功能
• 图30：Copilot支持的部分AI功能应用
• 图31：23Q4-24Q4全球AIPC出货量情况
• 图32：24Q1-25Q4全球PC及AIPC出货量及预测
• 图33：2024-2028年全球PC市场总收入预测情况
• 图34：2023-2024年全球可穿戴腕带设备出货量按区域划分情况
• 图35：2020-2028年全球可穿戴腕带设备出货量及预测情况
• 图36：23Q1-25Q1全球个人智能音频设备出货量情况
• 图37：2024年全球前五大TWS耳机厂商情况
• 图38：2024年中国前五大TWS耳机厂商情况
• 图39：Ray-Ban Meta产品示意图
• 图40：Ray-Ban Meta产品支持耳机功能
• 图41：小度AI眼镜产品示意图
• 图42：小度AI眼镜产品配置及功能情况
• 图43：字节跳动豆包发布AI耳机OlaFriend
• 图44：华为FreeBuds Pro4主要功能及性能情况
• 图45：2000-2025年中国汽车销量情况
• 图46：2015-2025年中国新能源汽车销量情况
• 图47：全球部分芯片厂商平均库存周转天数情况
• 图48：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况
• 图49：部分晶圆厂产能利用率情况
• 图50：全球晶圆厂24Q4-25Q2晶圆价格趋势预测情况
• 图51：全球半导体制造产能及预测情况
• 图52：DRAM指数走势情况
• 图53：DRAM现货价格走势情况（美元）
• 图54：NAND指数走势情况
• 图55：NAND Flash现货价格走势情况（美元）
• 图56：25Q1-25Q2 DRAM产品价格预测情况
• 图57：25Q1-25Q2 NAND Flash产品价格预测情况
• 图58：NAND Flash 25Q1-25Q4价格预测情况
• 图59：2005-2024年全球半导体设备销售额情况
• 图60：2005-2024年中国半导体设备销售额情况
• 图61：日本半导体设备月度销售额情况
• 图62：2022-2026年全球晶圆厂设备投资情况及预测
• 图63：全球硅片出货量情况
• 图64：2022-2027年全球硅片出货量情况及预测
• 图65：近十年半导体（申万）PE Bands

表格数据

• 表1：2025年3月A股中信半导体行业部分个股涨跌幅情况
• 表2：2025年3月美股主要半导体公司涨跌幅情况
• 表3：全球前十五大芯片公司24Q4营收情况及2025年展望
• 表4：24Q4全球智能手机厂商市场份额情况
• 表5：全球部分处理器厂商发布的支持端侧AI大模型手机的SoC芯片情况
• 表6：全球部分智能手机厂商旗舰AI手机布局情况