20171126-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_风或重聚周期_阶段反弹可望_16页_1mb

有色金属及新材料行业周报（2017年11月26日）总结

核心内容概述

本行业周报分析了2017年11月20日至24日期间有色金属及新材料行业的发展态势，指出市场风格正在从成长性板块向周期性板块转变。基本金属及冶炼板块因供需变化和政策影响，显示出一定的反弹迹象。同时，钴锂、稀土等新能源和新材料板块表现突出，具备长期增长潜力。

主要观点

周观点一：市场风向或转，周期资源股值得关注

• 市场风格转变：本周（11.20-11.24）有色板块上涨2.45%，其中钴锂、稀土板块涨幅领先。
• 板块回调：食品饮料、家电、电子元器件等前期涨幅较大的板块出现回调，反映市场风格的边际变化。
• 周期资源股反弹预期：受石油价格上涨、采暖季限产政策及钢材库存下降影响，前期超跌的周期资源股有望反弹。
• 推荐标的：建议关注基本金属板块及兼具周期与成长属性的钴锂资源股，同时关注新能源和新材料企业。

基本金属：反弹值得期待

• 基本面调整：自9月下旬以来，周期板块经历了深度调整，煤炭和电解铝库存持续增加，印证需求下降。
• 价格走势：云铝股份、神火股份等标的已跌至3-4月份水平，产业悲观预期接近见底。
• 价格驱动因素：原油价格上涨、钢材库存下降、电解铝高库存松动及10月煤炭产量减少，为基本金属反弹提供支撑。

钴锂：供需基本面仍趋稳定

• 电解钴价格上涨：本周电解钴价格再次上涨，需求增长可期，但供给端尚未出现大规模冲击。
• 锂行业进入量为价先阶段：雅宝、雅化集团等企业新产能投产，行业已进入以产能驱动价格的阶段。
• 推荐标的：建议关注具备“有效产能弹性”的涉锂企业，如融捷股份。

稀土金属及小金属：趋势确立，涨价有望持续

• 锆价格上涨：中国高级锆英砂价格增至8900-9200元/吨，预计未来供应将减少，价格持续看涨。
• 推荐标的：建议关注盛和资源。

关键信息

行业走势

• 上证综指：收于3353.82，周变动-0.86%
• 深证综指：收于1922.72，周变动-1.62%
• 有色指数：收于5331.39，周变动2.45%
• 新材料指数：收于2965.53，周变动-2.84%

重点公司动态

• 涨幅前五的股票：
  1. 鹏欣资源：14.02%
  2. 华友钴业：13.76%
  3. 西藏矿业：13.10%
  4. 枣梁新材：11.28%
  5. 洛阳钼业：10.93%
• 跌幅前五的股票：
  1. 石英股份：-13.49%
  2. 宝钛股份：-8.97%
  3. 西部黄金：-8.63%
  4. 恒锋工具：-6.88%
  5. 南都电源：-6.09%

行业动态

• 资源税法征求意见：财政部发布《资源税法（征求意见稿）》，推动税收法定。
• 国家能源投资集团成立：国电集团与神华集团合并，成立国家能源投资集团。
• 新能源汽车发展：江西南昌将建设年产30万辆新能源汽车项目，山西新能源汽车产量增长显著。
• 特斯拉Model3：产能提升，计划交付订单。
• 有色金属价格变动：
  • 铜：SHFE铜价上涨2.30%，LME铜价上涨2.50%
  • 铝：SHFE铝价下跌2.78%，LME铝价微涨0.02%
  • 锌：SHFE锌价上涨1.98%，LME锌价上涨1.68%
  • 铅：SHFE铅价下跌0.08%，LME铅价微涨0.51%
  • 锡：SHFE锡价下跌0.29%，LME锡价下跌0.28%
  • 镍：SHFE镍价上涨2.00%，LME镍价上涨2.76%

风险提示

• 宏观经济变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料价格波动：稀土及其他贵金属价格波动直接影响新材料行业成本及盈利。
• 研发与经营变化：新材料行业仍处于发展初期，研发进程及公司经营战略变化对盈利有直接影响。

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：基于报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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