20240819-铜冠金源期货-铅周报_铅价宽幅震荡_关注再生铅炼厂减产_7页_1mb

铅市周报分析与要点总结

核心观点

上周沪铅主力期价冲高回落，市场整体维持宽幅震荡。宏观面趋稳，市场逐渐回归基本面。美国通胀降温、降息预期强化以及经济衰退担忧缓解带动风险偏好回暖。但基本面方面，供应端冶炼厂复产与进口窗口开启共同导致原料补充，支撑加工费止跌反弹；需求端消费旺季尚未显现，终端采购谨慎，总体供需格局呈现偏弱态势。短期铅价预计维持低位宽幅震荡，存在下方支撑。

行情回顾

• 期价波动：SHFE铅主力合约呈现冲高回落走势，周度跌幅约0.61%，伦铅则小幅上涨1.7%。
• 现货市场：随着交割临近，持货商积极移库交割，市场流通货源减少，报价有限，升水维持高位。
• 加工费：国内外铅矿加工费均值环比持平或小幅上涨，显示矿山供应略有恢复。
• 库存情况：LME与上期所库存均呈现增长趋势，社会库存环比大增，显示供需矛盾虽未加剧，但宽松格局正在形成。

基本面分析

• 供应：原生及再生铅冶炼厂减复产并存，供应有所恢复，但部分企业在原料成本压力下生产积极性受到抑制。
• 需求：蓄电池消费旺季尚未显现，高温假期影响部分企业生产；铅价高位回落也抑制了经销商采购情绪。
• 进口与出口：进口铅锭因成本因素转为亏损，进口流入放缓；而消费修复预期则对价格构成支撑。

风险提示

当前主要风险因素包括宏观层面的变化（通胀、降息预期）、供应端复产节奏，以及需求端的实际恢复情况。

图表与数据来源

图表涵盖SHFE与LME铅价走势、沪伦比价、库存变化、升贴水情况、精炼铅与废电动车电池价格对比及利润情况等，但由于文本限制，具体图表将在合规后可补充。

免责声明

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铅周报分析结束，仅供决策参考。