20240721-华泰期货-铅周报_关注再生炼厂复产进度_铅价震荡运行_7页_590kb

铅市场周报总结（2024年7月21日）

价格走势

• 伦铅价格周环比下跌41.8%，至21215美元/吨；沪铅主力合约周环比上涨19.3%，至19830元/吨。
• LME铅现货升贴水由-6085美元/吨收窄至-2946美元/吨，显示市场升水幅度有所收窄。

供应情况

• 铅精矿供应：国内外铅精矿加工费维持低位，国内供应紧张状况未改善，进口精矿短缺导致原料供应持续偏紧，原生铅冶炼厂开工率环比下降。
• 再生铅供应：再生铅四省周度开工率环比上升6.82个百分点至37.15%；部分炼厂计划复产，推动原料库存增至1611万吨，但成品库存小幅上升。

消费情况

• 铅蓄电池周度开工率稳定在72.08%，终端消费表现平稳；储能类电池需求较好，电动自行车和汽车蓄电池企业维持按需生产模式。

库存与市场情绪

• 库存：国内铅锭五地社会库存环比减少18.3万吨至484万吨，LME库存小幅减少；上海期铅交易所库存也有所波动。
• 市场情绪：当前铅价呈现震荡态势，周期内供需变化节奏快，原料供应紧张局面阶段性缓解，价格波动性较大。

投资建议

• 单边市场保持中性观点，建议参与者采用高抛低吸策略，需密切关注再生铅炼厂复产进度及相关政策动向。

风险提示

1. 冶炼产量超预期提升。
2. 国内消费大幅下滑。
3. 流动性收紧可能带来的影响。

该分析报告由华泰期货研究院提供，免责声明详见报告最后一页。