20231027-安信证券-中远海能-600026.SH-业绩符合运价表现_期权激励彰显稳定增长信心_5页_855kb

中远海能(600026SH)公司动态分析报告总结

核心内容摘要

• 业绩表现：公司前三季度实现营业收入4959亿元，同比增长152%，净利润908亿元，同比增长8869%；三季度各船型运价有所下滑，外贸内贸表现分化。
• 激励计划：推出股票期权激励计划，覆盖107人，行权价13元/股；目标指标包括2024-2026年归母扣非净资产回报率不低于22%-26%，利润总额复合增长率不低于24.X%，EVA目标。
• 运价波动：VLCC、苏伊士、阿芙拉等运价回升，成品油运价保持高位。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，给出1595元目标价，2023-2025年净利润预测为528/761/851亿元，PE从117倍降至73倍。
• 风险提示：海外经济衰退、俄乌冲突、运力供给过剩等风险。

财务数据预测 (百万元)

风险提示

• 海外经济衰退影响油运需求。
• 地缘政治变化影响运输路线。
• 运力供给超预期增长。