海外市场速览：港股有望进入震荡底部抬高阶段-20230723-国信证券-17页_1mb

海外市场速览总结

核心内容

• 美国6月零售销售数据：美国6月零售销售同比+1.5%，环比+0.2%，低于市场预期。主要下降项为家居、建材、加油站；主要上升项为汽车及零部件、医疗护理、非实体店零售（网购/邮购）、餐饮服务。
• 美国成屋销售数据：6月成屋销售折年数为41.6万套，低于市场共识和前值，同比-18.9%，环比-3.3%。这表明房地产市场仍处于下行趋势。
• 港股走势：港股面临流动性压力，恒生指数本周有所回撤，但分析师认为港股将进入震荡底部抬高的阶段，建议逢低加仓，优先选择盈利稳定、增速较快、估值合理的个股。
• 美股表现：美股维持上涨趋势，但风格转向金融、能源、公用事业、必选消费等板块，TMT板块表现趋弱，标普500 EPS基本稳定，估值仍处于历史高位。
• 风险提示：包括经济周期下行、国际政治局势不确定性、国内货币政策不确定性。

主要观点

美国市场

• 零售消费：尽管整体零售销售同比增速放缓，但部分关键消费板块如汽车、餐饮服务和网购/邮购仍表现出较强的韧性，显示美国消费需求依然旺盛。
• 房地产市场：成屋销售数据不及预期，表明高息环境下房地产市场持续承压，5月的超市场共识数据可能是短期波动，而非趋势反转。
• 市场流动性：美元指数和10年美债收益率在上周下降后本周企稳反弹，对港股估值形成压力。

港股市场

• 市场表现：港股通各板块表现分化，上游原材料和公用事业类行业表现较好，TMT板块相对疲软。
• 分析师预期：部分个股业绩预期上调，如合景泰富集团、康希诺生物等；而部分个股如创新奇智、明源云则被下调。
• 南向资金流向：南向资金净流入集中在房地产、石油石化、传媒等行业，流出主要集中在金融、科技和消费板块。
• 投资建议：建议投资者关注盈利稳定、增速较快或ROE较高的个股，指数层面推荐恒生科技。

关键信息

港股通板块表现

• 周期类行业：房地产、石油石化、基础化工等板块表现较好，部分如钢铁、有色金属、煤炭等出现小幅下降。
• 科技类行业：电子、计算机、传媒等板块表现较弱，调整幅度较大。
• 消费类行业：汽车、医药生物等板块表现分化，部分如美容护理、社会服务等出现较大调整。

南向资金状况

• 净流入：小鹏汽车-W、中国石油股份、快手-W等个股获得显著净流入。
• 净流出：腾讯控股、汇丰控股、比亚迪股份等个股遭遇净流出。
• 行业分布：净流入主要集中在房地产、石油石化、材料等行业，净流出则集中在金融、科技和消费板块。

美股板块表现

• 各板块表现：美股各板块表现分化，金融、能源、公用事业、必选消费板块表现较好，TMT板块相对疲软。
• EPS与估值：标普500 EPS基本稳定，但估值仍处于历史高位，市场风格偏向价值股。

行业分析

港股

• 周期行业：房地产、石油石化等表现较好，可能受益于经济复苏预期。
• 科技行业：电子、计算机等板块表现疲软，可能受制于市场流动性及业绩预期调整。
• 消费行业：汽车、医药生物等板块表现分化，部分公司业绩预期上调，部分下调。

美股

• 板块表现：金融、能源、公用事业等板块表现优于TMT板块。
• 业绩预期：部分个股如特斯拉、亚马逊等表现较好，部分如微软、苹果等表现疲软。

总结

总体来看，海外市场呈现分化态势。美国消费虽整体趋弱，但结构性强，特别是汽车、餐饮服务和网购/邮购等板块表现良好。港股面临流动性压力，但分析师认为中长线将进入震荡底部抬高的阶段，建议逢低加仓。美股维持上涨趋势，但风格转向价值股，TMT板块表现相对较弱。投资者应关注盈利稳定、估值合理的个股，并警惕经济周期下行、国际政治局势及国内货币政策带来的风险。