20230130-国信证券-海外市场速览_服务业供需两旺驱动美国经济维持强势_13页_825kb

海外市场速览总结

核心内容

2022年四季度，美国宏观经济表现依然强劲，实际GDP环比折年增长 $+2.9%$，高于市场预期的 $+2.6%$，同比增速为 $+1.0%$。服务业表现突出，成为推动经济的主要力量，而商品消费则受到货币因素和通胀的影响有所压制。

主要观点

消费

• 整体表现：个人消费支出同比 $+1.9%$，推动了1.4ppt的GDP同比增速，环比折年 $+2.1%$，推动了1.4ppt的GDP环比折年增速。
• 主要拖累：汽车及零部件、家居产品、食饮、汽油能源等商品类消费受到抑制。
• 服务增势：以餐饮娱乐为核心的服务业表现强劲，成为消费增长的主要支柱。

投资

• 整体表现：私人部门投资同比 $-4.6%$，拖累GDP同比增速0.9ppt；环比折年 $+1.4%$，贡献0.3ppt的环比增速。
• 主要拖累：居住用住房投资显著下降，主要受美联储加息影响。
• 库存波动：库存对GDP环比折年增长贡献了1.5ppt，但拖累了0.3ppt的GDP同比增长。考虑到库存的季节性，分析时更倾向于以同比增速为准。

净出口

• 整体表现：净出口赤字同比缩小 $5.0%$，为GDP同比增长贡献了0.3ppt。
• 出口增长：出口同比 $+5.3%$，贡献0.6ppt的GDP同比增速，主要由汽车和零部件、交运服务、旅游（含教育）服务带动。
• 进口增长：进口同比 $+1.7%$，拖累GDP同比增长0.3ppt，但服务类进口增长较强，商品类进口则表现疲软。

关键信息

• 风险提示：经济周期下行、国际政治局势不确定、国内货币政策不确定性。

港股数据

• 市场表现：港股通各板块表现强劲，其中房地产、汽车、电子等板块表现突出，尤其在近一周和近一月的收益率中位数排名靠前。
• 业绩调整：业绩上调的公司有37家，主要集中在社会服务、医药生物、石油石化等行业；业绩下调的公司有54家，主要集中在医药生物、计算机等行业。

美股数据

• 市场表现：美股各板块表现强劲，其中汽车与汽车零部件、半导体与半导体生产设备、消费者服务II等板块表现突出。
• 业绩调整：业绩上调的公司有131家，主要集中在消费者服务II、半导体与半导体生产设备等行业；业绩下调的公司有121家，主要集中在能源II、房地产II等行业。

图表目录

• 图1：全球主要指数与资产比较
• 图2：美国GDP（初值）：环比折年率
• 图3：分项对美国GDP环比折年增速的拉动作用（百分点）
• 图4：美联储观察2023年6月联邦基金利率预期
• 图5：美联储观察2023年12月联邦基金利率预期
• 图6：港股通各板块表现中位数（按申万一级行业划分）
• 图7：港股通各板块表现中位数排名（按申万一级行业划分）
• 图8：港股通各板块表现中位数（按GICS行业划分）
• 图9：港股通各板块表现中位数排名（按GICS二级行业划分）
• 图10：港股通个股业绩调整幅度排名（FY2净利润）
• 图11：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，申万一级行业）
• 图12：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，GICS行业）
• 图13：美股各板块表现中位数
• 图14：美股各板块表现中位数排名
• 图15：美股个股业绩调整幅度排名（FY2净利润）
• 图16：美股各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润）