海外市场速览：美股买入机会将至，港股底部位置清晰-20230924-国信证券-17页_1mb

报告摘要

海外市场速览总结

核心内容

近期美联储FOMC会议释放出鹰派信号，对全球市场产生了一定影响。尽管会议决定维持联邦基金利率不变，但对宏观经济预测进行了上调，并维持2023年将加息一次的预期，同时将2024年降息次数预期从4次下调至2次。这些信号引发了市场对利率走势的重新评估，短期内对美股和美债市场造成波动。

主要观点

美联储政策影响：
- 调整了2023年和2024年的GDP增速与失业率预期，上调GDP预期至2.1%和1.5%，下调失业率预期至3.8%和4.1%。
- 保持2023年加息一次的预期，预计最后一次加息可能在11月。
- 将2024年降息次数预期从4次下调至2次，意味着利率将在2024年保持在5%以上。
市场反应：
- 美股在FOMC会议后出现下跌，标普500和纳斯达克综指已接近MA120，被认为是本轮回撤的目标。
- 10年美债收益率在会议后一度突破4.5%，但随后回落，预计4.5%将是近2-3周的顶部。
- 市场对11月加息的定价仍不足，10年美债收益率仍有反弹的可能。
港股情况：
- 港股本周前四个交易日快速回撤，周五有所反弹。
- 恒生指数16200点被认为是较为清晰的底部位置，包含3重含义：1倍动态PB、技术图形震荡区间下轨、风险溢价模型95%多头胜率的抄底信号。
- 港股通资金流向显示，部分行业如银行、通信、煤炭等受到南向资金的净流入，而部分行业如美容护理、社会服务等则面临净流出。

关键信息

美股

市场表现：
- 标普500指数本周下跌2.9%，纳斯达克指数下跌3.6%，纳斯达克100指数下跌3.3%。
- 10年美债收益率突破4.5%，但随后回落至4.4%。
板块表现：
- 材料、电信服务、房地产等板块表现较差，而工业、可选消费等板块表现相对较好。
- 美股分析师对部分公司业绩预期进行了调整，整体市场情绪较为谨慎。

港股

市场表现：
- 恒生指数本周下跌0.7%，恒生科技指数下跌2.1%。
- 港股通资金净流入主要集中在银行、通信、煤炭等行业，净流出则集中在美容护理、社会服务等。
资金流向：
- 南向资金净流入排名前列的有工商银行、信达生物、中国移动等。
- 净流出排名前列的有中国石油股份、快手-W、理想汽车-W等。
行业表现：
- 港股通各板块表现中，煤炭、石油石化、基础化工等板块涨幅较大，而电子、计算机、传媒等板块跌幅较大。

行业研究

港股

分析师业绩预期调整：
- 业绩上调的公司包括充煤澳大利亚、安能物流、微盟集团等。
- 业绩下调的公司包括富力地产、玖龙纸业、电讯盈科等。
南向资金状况：
- 港股通净买入（人民币）和港币均显示资金流入趋势，主要集中在银行、通信、煤炭等行业。
- 部分行业如石油石化、社会服务等面临净流出压力。

美股

分析师业绩调整：
- 美股分析师对各行业公司业绩预期进行了调整，部分行业如材料、电信服务等出现较大调整幅度。
- 业绩调整幅度较大的公司包括美敦力、微软等。
资金流向：
- 美股通资金流向显示，部分公司如美敦力、微软等受到资金净流入，而部分公司如特斯拉、亚马逊等则面临净流出。

风险提示

经济周期下行的风险。
国际政治局势的不确定性。
国内货币政策的不确定性。

附录

相关研究报告：
- 《中资美元债双周报（23年第37周）-美债利率再度冲高，高收益债逆势反弹》
- 《海外市场速览-美元流动性承压，恒生科技风险口较低》
- 《海外市场速览-在岸投资者对港股构成有力支撑》
- 《港股2季报总结-底部条件具备，等待美联储加息结束》
- 《港股9月投资策略-性价比不断提升，南向资金加仓创纪录》
内容目录：
- 全球市场表现
- 港股数据
- 美股数据（S&P500/NASDAQ100成分股）
- 港股通个股内外资资金流向比较
- 图表目录
图表目录：
- 图1：全球主要指数与资产比较
- 图2：美联储GDP预期变化
- 图3：美联储失业率预期变化
- 图4：美联储核心PCE通胀预期变化
- 图5：美联储联邦基金利率预期变化
- 图6：港股通各板块表现中位数（按申万一级行业划分）
- 图7：港股通各板块表现中位数排名（按申万一级行业划分）
- 图8：港股通各板块表现中位数（按GICS行业划分）
- 图9：港股通各板块表现中位数排名（按GICS二级行业划分）
- 图10：港股通个股业绩调整幅度排名（FY2净利润）
- 图11：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，申万一级行业）
- 图12：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，GICS行业）
- 图13：港股通净买入（人民币）
- 图14：港股通净买入（港币）
- 图15：个股南向资金流入与流出排名
- 图16：各行业南向资金净流入情况（申万一级行业，百万港元）
- 图17：各行业南向资金净流入情况（GICS行业，百万港元）
- 图18：美股各板块表现中位数
- 图19：美股各板块表现中位数排名
- 图20：美股个股业绩调整幅度排名（FY2净利润）
- 图21：美股各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润）
- 图22：港股通个股内外资资金流向比较（申万一级行业）
- 图23：港股通个股内外资资金流向比较（申万二级行业）