20230206-财通证券-建筑装饰行业投资策略周报_节后复工开启_景气值得期待_3页_417kb

节后复工开启，景气值得期待

核心内容概述

本报告分析了节后复工对建筑及相关产业链的影响，指出随着春节假期结束，建筑行业逐步进入复工阶段，上游材料供应商已率先回暖。同时，报告提出当前阶段建筑板块的投资布局应围绕三条主线进行，分别关注短期经营弹性、估值催化及需求改善的领域。

主要观点

1. 节后复工带动行业景气度回升

• 春节假期结束，各行各业进入年后复工复产阶段。
• 建筑施工工人通常在正月十五后返岗，但上游材料供应商已出现生产活动强度回升。
• 春节期间消费拉动需求，叠加去年底疫情拖累的工程进度有望加快，推动供应商提前生产。

2. 元宵节后复工值得期待

• 华东水泥价格稳定，但熟料价格上调30元/吨，显示南方地区复工即将加速。
• 一月份地方政府专项债提前批发行额较高，节后在建项目施工节奏可能加快。
• 2022Q4部分建筑央企新签订单增速放缓，需关注后续基建招投标及政府财政支出对新项目开工的影响。

投资布局主线

1. 短期经营有弹性、中长期有增长潜力的公司

• 鸿路钢构（002541.SZ）：深耕钢结构行业。
• 精工钢构（600496.SH）：钢结构行业领先企业。
• 志特新材（300986.SZ）：专注建筑设备及材料租赁。
• 华铁应急（603300.SH）：建筑设备租赁领域龙头。
• 苏文电能（300982.SZ）：智能电网一站式服务平台。
• 利柏特（605167.SH）：开展工业模块化建造。
• 中国电建（601669.SH）：转型新能源或新材料。
• 中国化学（601117.SH）：推进新材料应用。

2. 估值有催化、低估值、低持仓的基建链央企

• 中国建筑（601668.SH）：国内建筑龙头，具备价值回归潜力。
• 中国交建（601800.SH）：基建投资主力，受益于政策支持。
• 中国中铁（601390.SH）：铁路及基建建设领先企业。
• 中国铁建（601186.SH）：基建建设领域龙头。
• 中钢国际（000928.SZ）：钢铁及相关工程服务企业。
• 中工国际（002051.SH）：国际工程承包龙头。
• 北方国际（000065.SZ）：建筑及工程类企业。

3. 需求即将改善的地产后周期企业

• 豪尔赛（002963.SZ）：装饰及设计领域企业。
• 金螳螂（002081.SH）：建筑装饰行业龙头。
• 华阳国际（002949.SZ）：设计与建造一体化企业。
• 深圳瑞捷（300977.SZ）：建筑检测与评估服务提供商。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体投资环境。
• 稳增长力度不及预期：基建投资可能不及预期。
• 疫情反复：可能对复工节奏和供应链造成影响。

其他信息

• 分析师承诺：报告内容基于合规数据和独立分析，结论客观公正。

• 资质声明：财通证券具备证券投资咨询业务资格。

• 投资评级标准：

  • 买入：相对指数涨幅大于10%。
  • 增持：相对指数涨幅在5%~10%之间。
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：因信息不全或不确定性无法给出明确评级。

• 行业评级：

  • 看好：行业表现优于市场。
  • 中性：行业表现与市场持平。
  • 看淡：行业表现弱于市场。

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