20250209-国盛证券-建筑装饰行业周报_节后复工力度怎么看__10页_987kb

建筑装饰行业节后复工分析：春节后全国工地开复工率74%，同比下降55个百分点，主要受调研时间差异、地产商资金紧张和政府资金优先偿还债务等因素影响。非房建项目资金到位率同比好转，央国企在争取财政资金和融资渠道上更具优势，复工情况更显韧性。

虽然房建项目复工以保障房、工业厂房为主，非房建以基建项目为主，但央国企新签订单改善，加之中央财政加杠杆政策明确，预计将使央国企经营表现优于整体行业。财政扩张政策持续加力，超长期特别国债等资金密集释放，将进一步推动基建实物工作量改善，带动建筑企业收入与业绩修复。

投资建议聚焦央国企龙头如中国交建、中国建筑等，以及“一带一路”相关企业如中国化学、中材国际等。此外，建议关注新疆煤化工、东华科技等受益政策的投资标的。风险点包括开复工率不及预期、经济政策不及预期、新疆煤化工项目进度不达预期等。