20210111-东吴证券-2020年疫苗行业批签发专题报告_大品种持续放量_行业持续高景气_21页_1mb

2020年疫苗行业批签发专题报告总结

一、行业概览

2020年疫苗行业批签发总量达到6.3亿支，相比近6年平均批签发量5.7亿支显著增长。按批签发量中标价计算，2020年国内疫苗批签发货值规模达667.9亿元，显示出行业持续高景气度。核心产品如13价肺炎疫苗、HPV疫苗、四联苗、五联苗、水痘疫苗、狂犬病疫苗等均呈现不同程度的增长，而部分疫苗如百白破疫苗、肠道病毒疫苗则出现下滑。

二、核心品种批签发情况

1. 13价肺炎疫苗

• 批签发量：2020年累计1088.8万支，同比增长35%。
• 主要厂商：辉瑞（642.3万支，同比+35%）、沃森生物（446.5万支，同比+40%）。
• 趋势分析：由于国内渗透率较低，预计国产13价肺炎疫苗将继续保持快速增长。

2. HPV疫苗

• 批签发量：2020年累计1543.2万支，同比增长42%。
• 分产品：二价苗（314.6万支）、四价苗（721.9万支）、九价苗（506.6万支）。
• 渗透率：HPV疫苗累计3489.1万支，对应1163.0万人份，渗透率不足7%，仍处于供不应求状态。
• 国产进展：万泰沧海、沃森生物、博唯生物、康乐卫士等企业正在推进二价、九价疫苗的临床试验和上市。

3. 四联苗（百白破-Hib疫苗）

• 批签发量：2020年累计556.3万支，同比增长17%。
• 主要厂商：康泰生物（独家），2020年批签发量440万支左右。
• 趋势分析：受疫情影响，招标准入延迟，预计2021年将恢复快速放量。

4. 五联苗（百白破-Hib-IPV疫苗）

• 批签发量：2020年累计630.3万支，同比增长37%。
• 趋势分析：虽然批签发量增长，但渗透率仍较低，预计四联苗替代单苗的空间较大。

5. 水痘疫苗

• 批签发量：2020年累计2758.4万支，同比增长32%。
• 主要厂商：百克生物（875.6万支，占比32%）、长春祈健（863.1万支，占比31%）、上海所（773.4万支，占比28%）。
• 趋势分析：行业格局明显变化，百克生物和长春祈健表现突出。

6. 狂犬病疫苗

• 批签发量：2020年累计7860.3万支，同比增长41%。
• 分品种：Vero细胞冻干狂犬疫苗（6193.0万支，占比79%）、人二倍体狂犬疫苗（370.4万支，占比5%）。
• 主要厂商：成大生物（3652.5万支，占比46%）。
• 趋势分析：人二倍体疫苗渗透率有望进一步提升。

7. 23价肺炎疫苗

• 批签发量：2020年累计1739.3万支，同比增长84%。
• 主要厂商：成都所（708.5万支，占比41%）、沃森生物（574.5万支，占比33%）、康泰生物（408.5万支，占比23%）。
• 趋势分析：受疫情影响，批签发量显著上升，预计未来仍保持增长。

8. 轮状病毒疫苗

• 批签发量：2020年累计1080.3万支。
• 分产品：五价苗（399.3万支，同比-15%）、一价苗（680.9万支，同比+24%）。
• 趋势分析：整体平稳，一价苗表现较好。

三、投资建议

• 重点推荐企业：康泰生物（300601.SZ）、智飞生物（300122.SZ）、长春高新（000661.SZ）。
• 核心观点：疫苗行业量价齐升，集中度提高，未来仍有较大增长空间。

四、风险提示

• 行业安全事件：可能影响消费者信心。
• 政策变化：监管趋严可能导致行业格局变化。
• 市场竞争加剧：可能对企业发展形成压力。