20161204-兴业证券-钢铁行业周报_钢价新高_库存回升_预计钢价偏弱势震荡_17页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周，国内钢铁市场整体表现偏强，钢价创年内新高，库存有所回升。分析师指出，钢价将维持弱势震荡趋势，主要受成本端上涨受到抑制、供给端有所回落以及需求进入淡季的影响。同时，国内部分省市已超额完成去产能任务，环保政策持续影响行业供给。此外，国际钢材市场也呈现上涨趋势，但部分区域价格略有波动。原材料市场方面，铁矿石价格继续上涨，而焦炭和煤炭价格则相对稳定。

主要观点

1. 钢价走势

• 本周国内钢材市场价格经历“大涨-回调-上涨”过程，最终价格较上周上涨。
• 螺纹钢HRB40020mm价格为3140元/吨，上涨5.4%。
• 热轧板卷、冷轧板卷和中板价格分别上涨2.4%、4.1%和4.0%。
• 本周钢材综合指数（Myspic）上涨4.59%，优于同期沪深300指数（0.22%）。

2. 库存变化

• 全国钢材社会总库存为873万吨，环比上涨2.5%。
• 螺纹钢总库存为408万吨，环比上涨4.63%。
• 热轧总库存为177万吨，环比下降2.1%。
• 冷轧总库存为105万吨，环比下降0.88%。
• 中板总库存为88.77万吨，环比上涨1.25%。

3. 成本端分析

• 煤炭企业恢复生产，成本端上涨势头被抑制，预计未来偏弱运行。
• 铁矿石价格已站上80美元大关，钢厂接受意愿减弱，焦炭价格若看跌将抑制高品位铁矿石需求。
• 铁矿石海运费方面，巴西图巴朗-北仑宝山航线上涨1.6%，西澳-北仑/宝山航线下跌7.4%。

4. 供给端影响

• 需求渐入淡季，叠加环保限产及中频炉停产，供给端出现回落。
• 唐山部分高炉复产，但邯郸等地环保影响持续，高炉开工率连续第六周下降。
• 本周Mysteel调研显示，全国163家钢厂的高炉开工率为75.83%，环比下降0.69%。

5. 需求端展望

• 冬季为传统需求淡季，预计未来需求端将有所减弱。
• 供给端的回落对冲部分需求下降，预计钢价将弱势震荡，但不会出现急剧下跌。

关键信息

钢厂与市场动态

• 江苏、山东等地中频炉停产，对市场信心和钢价形成支撑。
• 浙江钢铁提前超额完成去产能目标，涉及炼铁产能110万吨、炼钢产能303万吨。
• 河北推进钢铁产业退城靠海，部分企业搬迁至沿海地区。

钢价与库存

• 螺纹钢、热轧、冷轧和中板价格均上涨，但库存呈现不一变化。
• 螺纹钢库存上涨4.6%，线材库存上涨7.4%，热轧库存下跌2.1%，冷轧库存下跌0.9%，中板库存上涨1.2%。
• 全国钢材全部库存为873万吨，环比上涨2.5%。

原材料与海运市场

• 国内铁精粉价格涨跌不一，迁安铁精粉价格上涨3.0%，武安铁精粉价格下跌1.6%。
• 青岛港进口铁矿石价格上涨，印度粉矿上涨1.0%，巴西粉矿上涨1.6%。
• 海运市场铁矿石价格涨跌不一，西澳-北仑/宝山航线价格下跌7.4%，巴西-北仑/宝山航线价格上涨1.6%。
• 废钢价格小幅上涨0.6%，铸造生铁价格持平。

国际钢材市场

• 美国钢材市场基本稳定，热卷、冷卷和热镀锌价格持平。
• 欧洲钢材市场强势上涨，热卷、冷卷、中厚板和螺纹钢价格均有上涨。
• 韩国、日本、东南亚和中东等地钢材价格涨跌不一，部分市场出现回调。

行业评级与投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 推荐标的：
  • 转型意愿强烈：永兴特钢、金洲管道、玉龙股份。
  • 核电未来有望迎来行情：久立特材、应流股份。
  • 国企改革预期强烈：河钢股份、新兴铸管。

风险提示

• 钢价持续下行。
• 供给侧改革力度不达预期。
• 下游需求低迷。

图表与数据来源

• 图1-图19：涵盖螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板等库存与价格变动情况，以及铁矿石、焦炭、海运价格走势。
• 表1-表6：列出主要钢材品种价格、国际钢材价格、原材料价格、库存数据及下游行业指标。
• 数据来源：Wind，Mysteel，兴业证券研究所。