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光大证券·行业信用利差总结

核心内容概述

本报告由光大证券研究所发布，更新时间为2017年9月29日。报告主要分析了不同信用等级（AAA级、AA+级、AA级）下各行业的信用利差分布情况，数据窗口为2014年初至今。信用利差的数值代表行业信用利差的水平，单位为百分比（%），颜色越深表示分布越集中，当前水平用“A”标出。

主要观点

• 信用利差分布反映了各行业在不同信用等级下的信用风险差异。
• 行业信用利差的高低与行业整体的信用状况密切相关，高信用利差可能意味着更高的违约风险或市场对其信用的担忧。
• AAA级行业信用利差普遍较低，表明其信用状况较好，违约风险较低。
• AA+级行业信用利差中等，部分行业在较高分位数下出现“当前水平用A标出”的情况，表示当前信用利差处于较高水平。
• AA级行业信用利差较高，部分行业如食品饮料、采掘等在分位数中表现出较高的信用利差。

关键信息

信用利差分布（AAA级）

• 商业贸易：66
• 建筑装饰：48
• 食品饮料：59
• 公用事业：51
• 有色金属：39
• 交通运输：43
• 钢铁：19
• 采掘：29
• 汽车：41
• 机械设备：53
• 化工：29
• 休闲服务：42
• 房地产：42
• 非银金融：45
• 医药生物：51
• 基础建设：52
• 电力：52
• 煤炭开采：15
• 港口：41
• 高速公路：41
• 城投：43
• 非城投：54
• 中央国企：49
• 地方国企：43
• 民营企业：67

信用利差分布（AA+级）

• 商业贸易：61
• 建筑装饰：40
• 食品饮料：55
• 公用事业：44
• 有色金属：73
• 交通运输：40
• 钢铁：8
• 采掘：48
• 汽车：51
• 机械设备：51
• 化工：19
• 休闲服务：42
• 房地产：44
• 非银金融：41
• 医药生物：51
• 基础建设：38
• 电力：56
• 煤炭开采：48
• 港口：55
• 高速公路：29
• 城投：38
• 非城投：48
• 中央国企：45
• 地方国企：40
• 民营企业：16

信用利差分布（AA级）

• 商业贸易：55
• 建筑装饰：38
• 食品饮料：92
• 公用事业：39
• 有色金属：13
• 交通运输：35
• 钢铁：9
• 采掘：93
• 汽车：57
• 机械设备：12
• 化工：81
• 休闲服务：42
• 房地产：40
• 非银金融：39
• 医药生物：72
• 基础建设：38
• 电力：46
• 煤炭开采：91
• 港口：49
• 高速公路：29
• 城投：39
• 非城投：48
• 中央国企：45
• 地方国企：40
• 民营企业：46

行业信用利差分析

高信用利差行业（AA级）

• 食品饮料：信用利差为92，处于较高水平，可能与行业整体的信用风险有关。
• 采掘：信用利差为93，表明该行业信用风险较高，需重点关注。
• 煤炭开采：信用利差为91，与行业政策和市场环境密切相关。

低信用利差行业（AAA级）

• 钢铁：信用利差为19，显示其信用状况较好。
• 有色金属：信用利差为39，处于较低水平。
• 化工：信用利差为29，整体信用风险较低。

信用利差与行业类型

• 中央国企：信用利差为45，表明其信用状况较为稳定。
• 地方国企：信用利差为40，信用风险相对较低。
• 民营企业：信用利差为67，显示其信用风险较高。

地区信用利差分布

• 安徽：信用利差为61，显示该地区信用风险较高。
• 北京：信用利差为62，处于较高水平。
• 福建：信用利差为62，信用风险较高。
• 广东：信用利差为63，显示该地区信用风险较高。
• 广西：信用利差为63，信用风险较高。
• 贵州：信用利差为64，显示该地区信用风险较高。
• 海南：信用利差为64，信用风险较高。
• 河北：信用利差为65，显示该地区信用风险较高。
• 河南：信用利差为65，信用风险较高。
• 黑龙江：信用利差为66，显示该地区信用风险较高。
• 湖北：信用利差为66，信用风险较高。
• 湖南：信用利差为67，显示该地区信用风险较高。
• 吉林：信用利差为67，信用风险较高。
• 江苏：信用利差为68，显示该地区信用风险较高。
• 江西：信用利差为68，信用风险较高。
• 辽宁：信用利差为69，显示该地区信用风险较高。
• 内蒙：信用利差为69，信用风险较高。
• 宁夏：信用利差为70，显示该地区信用风险较高。
• 青海：信用利差为70，信用风险较高。
• 山东：信用利差为71，显示该地区信用风险较高。
• 山西：信用利差为71，信用风险较高。
• 陕西：信用利差为72，显示该地区信用风险较高。
• 上海：信用利差为72，信用风险较高。
• 四川：信用利差为73，显示该地区信用风险较高。
• 天津：信用利差为73，信用风险较高。
• 新疆：信用利差为74，显示该地区信用风险较高。
• 云南：信用利差为74，信用风险较高。
• 浙江：信用利差为75，显示该地区信用风险较高。
• 重庆：信用利差为75，信用风险较高。

总结

本报告提供了各行业和地区的信用利差分布数据，帮助投资者了解不同信用等级和地区的信用风险水平。信用利差的高低反映了行业的信用状况和市场对其的评估，投资者可以根据这些数据进行风险管理和投资决策。