20260602-五矿期货-农产品早报_11页_1mb

五矿期货农产品市场分析总结

核心内容概览

本报告总结了2026年5月五矿期货农产品市场的主要行情资讯及策略观点，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大品种。分析基于近期市场动态、供需变化、政策调整及天气因素，旨在为投资者提供市场趋势判断及操作建议。

---

白糖

行情资讯

1. 进口数据：2026年4月我国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；1-4月累计进口65万吨，同比增加37万吨。
2. 印度政策：印度政府已禁止糖出口，禁令持续至9月30日或另行通知。
3. 巴西产量：巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，但甘蔗制糖比例降至40.34%，低于去年同期。
4. 全球供需：StoneX预测2026/27榨季全球糖市将从过剩转为短缺55万吨，Green Pool预计缺口达430万吨，高于此前预测。

策略观点

• 当前糖市基本面偏弱，但厄尔尼诺预期增强及国内进口许可证减少可能改善下半年基本面。
• 策略上建议逢低买入，等待基本面边际好转。

---

棉花

行情资讯

1. 新疆补贴：2026-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，补贴产量为510万吨。
2. 进口数据：2026年4月我国进口棉花17万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。
3. 全球产量：USDA预测2026/27年度全球棉花产量减少143万吨至2527万吨，库销比下调至59.04%。
4. 国内库存：截至5月29日，国内棉花商业库存处于近年同期高位。
5. 开机率：国内纺纱厂开机率同比变化不大，处于历史中等偏低水平。

策略观点

• 新疆补贴政策利好已兑现，国内基本面偏弱，短线维持观望。
• 中期现货压力仍存，但供压最大阶段已过，市场心态有所改善，低位有二育及惜售现象，中期偏多。
• 注意近端止盈策略，避免追高。

---

蛋白粕

行情资讯

1. 全球产量：USDA预测2026/27年度全球大豆产量增加1393万吨至4.41亿吨，库销比下调至28.31%。
2. 国内库存：截至5月29日，国内大豆库存增加至662.88万吨，豆粕库存增加至34.74万吨。
3. 播种进度：美国大豆播种完成79%，高于五年均值。
4. 巴西收割：巴西2025/26年度大豆收割率已达99%，接近去年同期水平。
5. 出口数据：美国对华累计出口大豆同比减少，5月出口量为0万吨。

策略观点

• 全球大豆延续丰产，但消费增加，库销比小幅下调，供需矛盾不明显。
• 国内库存处于高位，基本面偏弱，短线维持观望。

---

油脂

行情资讯

1. 印尼政策：印尼宣布棕榈油、煤炭等出口需通过指定国企独家销售，政策分两阶段实施。
2. 出口数据：马来西亚5月棕榈油出口量环比减少8.8%，印尼棕榈油出口政策可能收紧。
3. 国内库存：截至5月29日，全国三大油脂商业库存总量为197.89万吨，同比增加9.1万吨。
4. 油脂价格：受原油价格高位及厄尔尼诺预期影响，油脂价格或仍有上涨空间。

策略观点

• 原油价格高位及印尼出口政策收紧，油脂价格或上涨。
• 策略上建议等待回调做多机会。

---

鸡蛋

行情资讯

1. 价格走势：全国鸡蛋价格主流上涨，主产区均价涨至5.12元/斤。
2. 供应情况：供应紧张，终端消化速度尚可，业者采购心态提升。
3. 库存及补栏：在产蛋鸡存栏保持稳定，蛋鸡苗补栏量略有波动。
4. 养殖利润：蛋鸡养殖利润波动较大，部分月份出现亏损。

策略观点

• 新开产有限，生产和流通环节库存不高，蛋价基调偏强。
• 延淘及季节性需求回落可能带来回调压力，但空间或有限。
• 盘面贴水背景下拉涨，近端跟随现货，中远端有低存栏下的旺季预期。
• 策略上建议关注现货滞涨迹象，适时止盈。

---

生猪

行情资讯

1. 价格走势：国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌。
2. 出栏量：养殖端出栏量或增加，挺价情绪减弱。
3. 屠宰量：屠宰规模偏大，企业计划完成度一般。
4. 交易均重：交易均重继续下降，市场去库进行中。
5. 能繁母猪存栏：存栏量稳定，季节性调整不明显。

策略观点

• 现货压力仍存，但供压最大阶段已过。
• 交易均重下降表明市场去库，中期上行通道形成。
• 盘面已提前给出涨价预期，近远端升水背景下易受情绪影响。
• 建议短期观望，中期偏多。

---

关键图表说明

• 白糖：图1和图2显示全国单月及累计销糖量，图3显示产销率，图4显示工业库存。
• 棉花：图7和图8显示全球及美国棉花产量及库存消费比，图9显示中国棉花产量，图10显示进口量，图11显示纺纱厂开机率，图12显示商业库存。
• 蛋白粕：图13和图14显示大豆到港量及港口库存，图15显示大豆压榨量，图16显示豆粕库存。
• 油脂：图19显示三大油脂库存，图20显示豆油库存，图21显示棕榈油库存，图22显示菜油库存。
• 鸡蛋：图25和图26显示在产蛋鸡存栏及补栏量，图27显示存栏预测，图28显示淘鸡鸡龄，图29显示养殖利润。
• 生猪：图31显示能繁母猪存栏，图32显示理论出栏量，图33显示交易均重，图34显示日度屠宰量，图35和图36显示价差及养殖利润。

---

数据来源

• 白糖：中国糖业协会、五矿期货研究中心
• 棉花：USDA、MYSTEEL、五矿期货研究中心
• 蛋白粕：MYSTEEL、USDA、五矿期货研究中心
• 油脂：MYSTEEL、USDA、GAPKI、五矿期货研究中心
• 鸡蛋：卓创资讯、五矿期货研究中心
• 生猪：农业农村部、涌益咨询、卓创资讯、五矿期货研究中心

---

免责声明

本报告基于可靠资料来源，力求准确，但不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。