20250714-东吴证券-有友食品-603697.SH-2025H1业绩预告点评_成长性延续_利润端超预期_3页_409kb

报告总结：有友食品（603697）2025H1 业绩预告点评

• 核心业绩亮点：公司2025年上半年预计营收7.46-7.98亿元，同比增长40.9%-50.8%；归母净利润1.05-1.12亿元，同比增长37.9%-47.6%；扣非净利润0.89-0.97亿元，同比增长46.8%-58.9%。第二季度预计营收3.63-4.15亿元，同比增长42.7%-63.2%，净利润率环比提升，显示效率提升和成本边际改善。
• 分析师观点：东吴证券分析师苏铖维持“买入”评级，上修2025-2027年归母净利润预测至2.32/2.85/3.29亿元，同比增长47.2%/23.2%/15.3%。李茵琦提供财务预测，包括收入增长22.37%-39.13%，归母净利润增长率35.44%-47.19%。核心驱动力是新兴渠道（如会员制商超、零食量贩、电商）增长，利润率上升源于规模效应和成本控制。
• 风险因素：报告提到食品安全风险、原材料价格波动和行业竞争加剧可能影响业绩。
• 关键数据：当前P/E为33.79-22.96倍，2025E PE为22.96倍；毛利率稳定在28.5%，归母净利率预计在14.08%-14.13%水平。
• 总体结论：公司成长性良好，渠道拓展和效率优化支撑未来增长，建议投资者关注。