20250714-中邮证券-有友食品-603697.SH-会员渠道放量驱动增长_业绩有望保持高增_5页_667kb

公司业绩增长

有友食品发布2025年上半年业绩预告，营业收入同比增长40.91%-50.77%，归母净利润同比增长37.91%-47.57%。其中，第二季度单季归母净利润同比增幅达66.67%-87.88%，显示强劲增长态势。

渠道和产品优化

公司积极优化渠道结构，会员制商超和零食量贩渠道成为新增长引擎。新品如酸汤双脆上架山姆渠道，主打高蛋白营养产品，预计将提升市场份额。传统线下渠道保持稳定调整，电商渠道增长明显，品牌投入加强。

盈利预测上调

报告维持买入评级，并上调2025-2027年收入和净利润预测。预计收入同比增长43.51%-18.22%-12.11%，净利润同比增长40.42%-20.00%-12.91%。当前股价PE分别为25-21-19倍，支持买入建议。

风险提示主要为食品安全、市场竞争加剧及原材料价格波动风险。