20220918-华安期货-石油化工周报_宏观不确定性较多_聚烯烃向上空间有限_8页_738kb

石油化工周报总结

核心内容

本报告为2022年9月18日发布的石油化工行业周报，内容涵盖市场行情、投资策略、全球资讯、基差、波动率、库存及供需变化等方面，旨在为投资者提供行业动态与市场分析。

主要观点

1. 市场行情

• LLDPE：石化出厂价格部分调整，市场报盘小幅下滑，交投观望，线性主流价格在8100-8750元/吨之间。
• PP：原油价格下跌，现货市场价格偏弱运行，下游询盘积极性不高，整体需求疲软，拉丝主流价格徘徊在8050-8300元/吨之间。

2. 投资策略建议

• 两品种市场均呈现震荡态势，向上空间有限。
• 建议投资者关注宏观不确定性对市场的影响，以及下游需求变化。

3. 全球资讯

• 宏观方面：欧洲央行加息以抑制通胀，全球经济衰退风险上升，韩国出现贸易赤字。
• 原油方面：
  • 俄罗斯对欧石油出口可能同比下降17%，引发市场对原油价格反弹的担忧。
  • 北溪1号断气后，俄罗斯对欧天然气供应降至历史新低，欧洲失去约30%的天然气供应。
  • 美国原油库存环比增加，汽油库存下降，馏分油库存同比和环比均下降，显示美国能源市场存在一定压力。

关键信息

4. 基差

• LLDPE：9月16日当周，连塑01合约高位回落，下跌125元/吨；现货价格小幅上涨，基差走弱。
• PP：PP01合约同样高位回落，下跌205元/吨；下游需求淡季，订单跟进有限，市场按单采购为主。

5. 波动率

• LLDPE：连塑09合约30日历史波动率为17.3%，环比小幅回落；场内平值看涨/看跌期权波动率分别为19.34%和20.28%。
• PP：PP09合约30日历史波动率为18.95%，环比小幅回落；场内平值看涨/看跌期权波动率分别为18.57%和19.85%。
• 预计短期波动率将震荡维持或持续回落。

6. 库存

• PE：上游石化和煤企库存累加，市场交投压力增加，但下游需求继续提升。
• PP：同样面临库存累积压力，中间商出货不畅，贸易商库存渐增。
• 下周随两油考核进度推进，预计库存将小幅去化。

7. 供需变化

• PE：本周检修损失量约4.56万吨，较上期减少3.21万吨。部分装置重启，预计下周检修损失量继续减少。
• PP：本周检修损失量累计11.46万吨，较上周增加1.07万吨。新增装置停车检修，预计下周检修损失量将小幅减少。

结论

整体来看，石油化工市场在宏观不确定性增多的背景下，呈现震荡偏弱态势。LLDPE和PP均受到成本端下跌和下游需求疲软的影响，市场情绪偏谨慎。库存方面，上游企业库存累积，但随着两油考核进度推进和终端补库需求，库存有望逐步去化。未来需密切关注宏观经济走势、原油价格波动及下游需求变化，以判断市场方向。

数据来源与编制信息

• 数据来源：华安期货投资咨询部、金联创
• 编制单位：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远（高级分析师，证号：F3021654/Z0013532）
  • 安然（高级分析师，证号：F3059693/Z0017288）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@haqh.com
  • 电话：0551-62839067

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