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大越期货聚烯烃早报摘要

整体市场环境

12月官方PMI和财新中国PMI虽略有下降，但仍处扩张区间。中央经济工作会议强调消费提升，释放宏观利好信号。同时，受美国寒潮影响，原油近期价格走强，为大宗商品提供支撑。然而，新增产能集中、需求淡季、库存去化情况各异，市场整体呈现复杂局面。

LLDPE分析

• 基本面：现货价格偏强，供应端因装置检修和重启，预计开工率将震荡，近期新产能集中投放。需求端农膜进入淡季，需求偏弱。库存方面，综合库存有所去化，但产业链库存中性。
• 基差：LLDPE2505合约基差833（升水），升贴水比例106%，偏多。
• 盘面：主力合约收盘价位于20日均线下方，偏空。
• 持仓：主力持仓净多头仓位略有增加，偏多。
• 预期：盘面震荡偏弱，考虑到原油反弹和现货偏强，但新产能集中投放和需求淡季压制价格，今日走势预计震荡偏空。核心矛盾在于新产能投放与宏观政策的博弈。

PP分析

• 基本面：开工率低，供应端有装置重启，新装置投产加剧供应。需求端下游采购维持刚需，PP油制利润亏损，成本端略有支撑。库存中性。
• 基差：PP2505合约基差190，升水比例26%，偏多。
• 盘面：主力合约走势偏空，收盘价低于20日均线。
• 持仓：净多头持仓增加，倾向偏多。
• 预期：今日走势预计震荡偏空，逻辑同LLDPE，核心矛盾是新产能投放和需求淡季。

供需平衡数据简要

附带了PE和PP的供需平衡表、产能增速、表观消费量、期末库存等历史数据，显示2025年供需缺口扩大趋势。这些数据需结合实际消费情况和进口依赖度综合评估。

风险点提示

主要风险点为原油大幅波动以及可能存在美方政策风险。

免责声明

• 报告仅供内部参考，不构成投资建议。
• 数据来自钢联和大越期货，不承担未能预见的依赖损失。
• 报告不预测市场波动，仅反映编写者观点，不作为操作依据。

注：以上内容基于提供的文本分析，保留专业术语和数据准确性。