机械行业2021年6月报：需求升级+进口替代PS成本上升-20210531-招商证券-32页_1mb

机械行业2021年6月报总结

核心内容

2021年6月机械行业整体保持高景气，但部分子行业面临原材料成本上升带来的压力。报告重点分析了工程机械、智能装备、锂电设备、光伏设备、油气装备及3C自动化等板块，认为行业整体处于震荡状态，但部分细分领域如新能源、光伏、工业机器人等仍具备较强增长潜力。同时，报告强调了进口替代趋势的加速和低估值龙头的投资价值。

主要观点

工程机械

• 市场表现：2021年4月挖掘机销量同比增长2.5%，但国内市场销量同比下降5.2%，出口销量增长166%。1-4月挖掘机销量同比增长52%，出口增长100%。
• 行业趋势：尽管4月国内销量增速为负，但5月后出口市场表现强劲，预计全年销量将保持正增长。行业面临政策收紧和原材料成本上涨的风险，但出口市场带来增长机遇。
• 投资建议：整体维持行业震荡判断，回调后的三一重工、中联重科、恒立液压具投资价值。

智能装备

• 机器人产量：4月工业机器人产量同比增长43%，为历史最高水平。出口需求恢复明显，资本市场对机器人行业持续关注。
• 细分领域：物流仓储机器人、机械臂协作机器人等细分领域融资活跃，资本向多个细分市场延伸。
• 受益标的：埃斯顿、绿的谐波因技术优势和进口替代潜力被重点推荐。

锂电设备

• 新能源汽车增长：4月新能源汽车销量20.6万辆，同比增长186.1%；动力电池装机量8.4GWh，同比增长134%。
• 技术路线：三元电池和磷酸铁锂电池装机量均保持增长，其中磷酸铁锂电池增速更快。宁德时代、比亚迪等头部企业主导市场。
• 投资建议：新能源汽车进入市场化增长阶段，继续推荐先导智能作为锂电设备龙头。

光伏设备

• 产业链价格：硅料价格持续上涨，硅片价格也不断攀升，推动组件价格上涨。
• 海外市场：海外光伏市场需求强劲，尤其美国、欧洲和印度将成为重要增长点。
• 投资建议：继续强烈推荐迈为股份，因其在异质结技术上取得突破，产品效率领先。

油气装备

• 行业趋势：受益于国际油价上涨，中密控股等公司业绩弹性较大。国家推动进口替代政策，为行业带来增长机遇。
• 投资建议：强烈推荐中密控股、杰瑞股份，关注其在核电、精细化工等领域的布局。

其他推荐板块

• 注塑机：海天国际和伊之密因订单火爆和提价策略被推荐。
• 工业气体：杭氧股份因市场需求提升和特气项目投产被推荐。
• 硬质合金数控刀具：行业具备进口替代潜力，但尚未进入激烈竞争阶段，建议关注民企突破。

关键信息

行业表现

• 上证指数：3609
• 行业规模：股票家数435只，总市值44130亿元，流通市值34684亿元

市场表现

• 绝对表现：1m 2.7%，6m -0.6%，12m 28.3%
• 相对表现：1m -2.2%，6m -7.8%，12m -10.5%

推荐公司

• 强烈推荐-A：中集集团、杭氧股份、中密控股、迈为股份、先导智能、伊之密
• 建议关注：海天精工、凌霄泵业

估值情况

风险提示

• 原材料涨价压力
• 行业竞争加剧
• 制造业投资需求放缓

结论

机械行业在2021年表现出较强的景气度，尤其在新能源、光伏、工业机器人等细分领域。尽管部分传统机械行业面临成本上升和政策收紧的风险，但出口市场和进口替代趋势为行业带来新的增长点。建议投资者关注低估值龙头和具备进口替代能力的公司，如中集集团、杭氧股份、中密控股、迈为股份、先导智能和伊之密。