20160201-申万宏源-家用电器_稳健组合首选老板电器和苏泊尔_弹性组合继续推荐东方电热和银河电子_13页_802kb

家电行业2016年1月25日-29日分析总结

核心内容

2016年初，家电行业整体表现优于市场。申万家电行业指数下跌3.8%，而沪深300指数下跌5.4%，显示出家电板块在市场震荡期更具抗跌能力。重点公司中，海信科龙、苏泊尔和TCL集团表现较好，而深康佳A、亿利达和惠而浦则表现较差。

主要观点

• 行业表现：家电板块整体表现优于市场，尤其是白电和黑电领域。白电方面，冰箱、洗衣机和空调零售量和销售额均实现增长，其中空调表现最为突出，零售量同比增长32.7%。
• 市场趋势：白电市场面临增长乏力和出口下滑的挑战，而黑电市场则因线上销量大幅增长（同比增长102%）而表现强劲。
• 企业动态：多家公司发布重要公告，涉及股东质押、业绩预告、并购重组等。其中，格力电器和美的集团因技术问题引发争议，这可能推动行业整体技术水平提升。
• 投资建议：
  • 稳健组合：推荐老板电器和苏泊尔，因其在厨电领域的高增长潜力和良好业绩预期。
  • 弹性组合：推荐东方电热和银河电子，因其具备较高的增长弹性。
• 技术与市场趋势：行业正从价格战转向技术竞争，特别是空调行业的“高端+智能”战略成为未来发展方向。

关键信息

行业数据概览

黑电市场数据

原材料价格

• 铜价：35420元/吨，同比下滑14.98%，环比增长1.06%
• 铝价：10620元/吨，同比下滑17.55%，环比下滑1.76%

企业动态

• 地尔汉斯：公司股东部分股份解除质押。
• 蒙发利：2015年净利润盈利1.7亿元至1.9亿元，同比增长21.24%至35.50%。
• 东方电热：2015年净利润8407.58万元，同比下滑18.11%。
• 金莱特：净利润盈利3678万元至4496万元，同比变动-10.01%至10.01%。
• 德奥通航：控股股东部分股份质押，同时其子公司混合动力无人飞艇成功试飞。
• *ST厦华：预计2015年实现净利润1500万元左右，扭亏为盈。
• 万家乐：股东部分股份被质押。
• 海信科龙：董事会聘任新总裁。

行业变化与趋势

• 出口情况：2015年家电出口整体下滑，尤其是彩电出口，出口量和额分别下降3%和6.6%。出口面临国际竞争加剧和低端产品竞争力不足的问题。
• 内销表现：内销市场同样面临增长乏力，彩电市场在价格战中微增，但整体需求不足。
• 技术竞争：格力与美的因技术问题产生争议，标志着行业竞争从价格转向技术层面，可能推动行业技术进步。
• 智慧家庭与大数据：智慧家庭大数据市场前景广阔，奥维云网已布局相关产品，预计2016年可覆盖2000万家庭，1.2亿用户行为数据。大数据成为推动行业创新和升级的重要工具。

投资评级

行业新闻摘要

• 空调行业：2015年空调行业陷入价格战，行业整体下滑。高端化与智能化成为破局方向。
• 彩电出口：彩电出口量额双降，主要受全球市场增长乏力及中国产品偏低端影响。
• 智慧家庭：智慧家庭大数据市场前景广阔，奥维云网已推出相关产品，助力企业精准营销和产品开发。
• 技术竞争：格力与美的的技术之争，推动行业向技术竞争方向发展，有利于提升整体技术水平。

信息披露

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