20250317-长江期货-有色金属基础周报_美关税政策扰动_有色金属整体偏强_39页_7mb

有色金属周报总结

核心内容概述

2025年3月17日发布的《有色金属基础周报》分析了当前有色金属市场走势及影响因素，指出美欧关税政策对市场造成扰动，导致部分品种价格偏强运行。整体来看，市场受到宏观经济、供需变化及政策调整等多重因素影响，呈现震荡或偏强走势。

主要品种观点综述

铜

• 走势状态：震荡上行
• 行情观点：
  • 美欧关税政策升级，引发纽约铜高升水，国内废铜进口受限。
  • 国内原料供应紧张，铜陵减产，其他炼厂面临保供压力。
  • 现货市场铜价重心上移，下游采购需求有限，出口端去库明显。
  • 库存持续去库，传统消费旺季临近，叠加矿端供应紧张，铜价整体易涨难跌。
  • 短期价格可能高位回调，建议回调回补多单，不追高。
• 操作建议：多单逢高减仓回调补多

铝

• 走势状态：震荡上行，运行区间20200-21200
• 行情观点：
  • 氧化铝供应逐步好转，库存增加。
  • 电解铝运行产能环比上升，部分企业复产。
  • 市场交易欧洲投资计划及国内降息降准利好，推动铝价上涨。
  • 美国对华加税落地，建议多单逢高减仓，关注市场情绪变化。
• 操作建议：多单逢高减仓回调补多

氧化铝

• 走势状态：持续回落，跌势减缓
• 行情观点：
  • 铝下游开工率回升，库存出现拐点。
  • 市场情绪受宏观利好支撑，但美国加税影响明显。
  • 建议空仓减仓持有。
• 操作建议：空仓减仓持有

锌

• 走势状态：震荡运行，运行区间23600-24700
• 行情观点：
  • 锌价偏强震荡，宏观利好及有色板块整体偏强支撑。
  • 锌矿供应紧张有所缓解，TC均价回升，产量环增。
  • 社会库存小幅回升，基本面制约价格反弹高度。
  • 建议观望或区间交易。
• 操作建议：观望或区间交易

铅

• 走势状态：震荡回升，运行区间16800-17800
• 行情观点：
  • 铅价震荡偏强，国内库存累库，但需求端表现不一。
  • 现货成交偏弱，废旧电池回收价上涨压制原生铅价格。
  • 建议区间交易。
• 操作建议：区间交易

镍

• 走势状态：区间震荡回升，运行区间128000-140000
• 行情观点：
  • 镍价受宏观面及印尼矿端政策影响冲高。
  • 镍矿供应紧张，印尼提高特许权使用费，成本重心上移。
  • 不锈钢需求仍存，但镍过剩基本面延续。
  • 建议观望或区间交易。
• 操作建议：区间交易或观望

不锈钢

• 走势状态：区间震荡回升，运行区间13000-13900
• 行情观点：
  • 不锈钢排产回升，但处于淡季，下游以刚需采购为主。
  • 硫酸镍需求有限，价格维持低位。
  • 建议观望或区间交易。
• 操作建议：区间交易或观望

锡

• 走势状态：大幅冲高，运行区间26.5-29.5万/吨
• 行情观点：
  • 锡矿供应短缺，价格偏强震荡。
  • Alphamin暂停矿山运营，现货短缺延续。
  • 缅甸佤邦发布许可证流程，印尼出口将恢复，供应边际转松。
  • 下游半导体行业复苏有望支撑需求。
  • 建议谨慎交易，不追高。
• 操作建议：观望

工业硅

• 走势状态：低位震荡下探
• 行情观点：
  • 工业硅产量减少，库存增加，成本稳中小降。
  • 多晶硅产量维持高位，库存小幅去化。
  • 光伏产业链排产上升，需求有所回暖。
  • 建议观望。
• 操作建议：观望

多晶硅

• 走势状态：震荡走弱，关注43500支撑
• 行情观点：
  • 多晶硅产量稳，库存减少。
  • 下游需求疲软，光伏产业链集中投产导致供应压力。
  • 建议区间交易。
• 操作建议：区间交易

碳酸锂

• 走势状态：低位震荡
• 行情观点：
  • 碳酸锂产量稳增，但进口供应预期增加，库存累库。
  • 下游需求受储能和电动车带动，但供给端增速快于需求端。
  • 建议区间交易。
• 操作建议：区间交易

宏观经济影响

• 美国2月CPI同比上涨2.8%，创去年11月以来新低，核心CPI降至四年最低，市场对美联储恢复降息预期升温。
• 特朗普关税政策反复，加剧市场对经济衰退的担忧。
• 国内政策支持，央行拟实施适度宽松的货币政策，降准降息预期增强。
• 国内消费回暖，2月乘用车销量同比增26.0%，新能源销量同比增79.7%。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，公司及员工对投资损失不承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，需关注更新信息。

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总结

整体来看，有色金属市场受多重因素影响，呈现震荡偏强走势。美欧关税政策扰动、国内供应紧张及宏观利好政策共同推动价格上行。不同品种走势分化，铜、铝、镍等品种因供需紧张及政策影响表现偏强，而锌、铅、工业硅等则受库存及基本面制约，呈现震荡或低位运行。建议投资者根据市场情绪和品种基本面，采取区间交易或观望策略。