20210525-第一上海证券-新力量New_Force总第3803期_5页_268kb

报告摘要

A股与港股市场分析总结

核心内容

2021年5月24日，港股市场呈现谨慎观望氛围，整体走势窄幅震荡。恒指下跌约46点，跌幅0.16%，收盘报28412点，成交量降至1208亿元，显示资金入市意愿减弱。市场对通胀升温的担忧持续存在，预计短期内市场仍将以反复调整为主。A股的稳定性将对港股产生关键影响。

主要观点

港股走势：恒指与国指均出现下跌，市场气氛谨慎，资金活跃度下降。
互联网科技股表现：互联网科技股未能延续上周的反弹，成为拖累港股的主要因素。腾讯和阿里巴巴-SW的股价下跌，分别至585.5港元和205港元，市场对其关键技术支持位的关注度提升。
港交所动态：港交所新任行政总裁欧冠升履新，但股价未受明显提振，下跌0.7%至450.4港元。尽管今年业绩预计优于去年，但若股价进一步下跌至去年底的420港元，可考虑逢低吸纳。
市场情绪：整体市场情绪偏向观望，投资者对后市持谨慎态度，缺乏明确的上涨动力。

关键信息

恒指表现

恒指下跌46点，跌幅0.16%，收盘报28412点。
盘中一度下跌262点至28196点，但随后收窄跌幅。
港股主板成交金额降至1208亿元，沽空金额为177.5亿元，沽空比例为14.69%。
升跌股数比为749:903，日内涨幅超过11%的股票有44只，跌幅超过10%的股票有39只。

互联网科技股

腾讯（00700）股价下跌0.23%，至585.5港元，接近250日线关键支撑位。
阿里巴巴-SW（09988）下跌1.44%，至205港元，200港元关口面临考验。
互联网科技股整体表现疲软，未能延续反弹势头。

港交所

港交所股价下跌0.7%，至450.4港元。
尽管首季业绩可能达到年内高峰，但全年业绩预计仍优于去年。
若股价进一步下跌至去年底收盘价420港元，可考虑逐步吸纳。

市场情绪与影响

市场整体情绪谨慎，投资者观望情绪浓厚。
A股的稳定性将对港股市场构成重要影响，若A股表现良好，港股可能受益。

公司估值与评级表概览

零售消费

股票	代码	现价 (港元)	目标价 (港元)	评级	20PE	21PE	22PE	20毛利率	21毛利率	20-22EPS	每股净资产 (港元)	市值
李宁	2331	66.5	64.55	买入	82.7	57.0	42.6	0.35	0.53	39.4	4.15	1454
安踏	2020	150.9	139.8	买入	67.4	43.6	34.5	0.69	0.87	39.8	10.54	4079
特步	1368	7.36	7.2	买入	30.1	22.5	19.1	2.06	2.69	25.4	3.82	193
波司登	3998	4.15	3.97	买入	32.4	25.4	20.9	2.17	2.41	24.3	1.00	443
中洲国际	2313	194.9	179.8	买入	49.2	38.8	33.5	1.08	1.24	21.1	24.49	2929
天虹纺织	2678	11.74	11.06	买入	6.2	4.9	4.9	5.66	0.00	12.5	1.54	107
B&H国际控股	1112	30	27.6	买入	14.5	12.5	10.7	3.42	4.00	16.7	11.53	194
蒙牛乳业	2319	44.25	41.9	买入	42.2	29.4	24.2	0.71	1.03	32.1	8.58	1741
现代牧业	1117	2.14	1.88	买入	15.3	13.1	9.7	0.00	0.00	25.8	1.18	131
中国飞鹤	6186	22.15	21.05	买入	23.7	21.1	17.3	0.68	1.84	17.3	2.36	1979
康师傅	322	14.88	14.06	持有	18.2	18.2	16.0	5.64	5.72	6.9	4.50	838
统一	220	8.165	9.42	持有	18.4	18.0	16.7	5.43	5.57	5.1	3.82	353
旺旺	151	5.75	5.81	买入	17.0	14.9	14.5	0.51	0.59	8.3	1.29	703
日清食品	1475	6.05	5.85	买入	21.5	19.6	18.0	2.31	2.48	9.2	3.63	65
达利食品	3799	4.69	4.74	买入	14.4	13.9	13.0	3.48	3.48	5.2	1.52	642
周黑鸭	1458	9.31	9.76	买入	266.2	31.9	25.8	0.25	1.88	221.5	2.03	222
大丰山泉	633	42.95	38.4	买入	75.1	65.6	56.3	0.00	0.00	15.5	1.64	2117
华宝国际	336	12.94	8.45	买入	36.8	29.2	21.1	1.18	1.22	6.7	5.6	42
恒安国际	1044	50.15	50.45	买入	11.1	11.1	10.5	4.99	4.99	2.9	19.67	597
敏华控股	1999	16.92	17.8	买入	39.3	33.8	27.7	1.12	1.54	19.1	2.71	670
维达国际	3331	24.4	24.4	买入	15.3	15.1	13.5	1.93	2.01	6.7	9.72	293
谭木匠	837	3.824	3.97	买入	5.8	5.7	5.6	0.00	0.00	1.5	2.57	10
国美电器	493	1.18	1.22	持有	不适用	不适用	不适用	0.85	0.00	14.6	0.77	254
白云山	874	21.6	21.25	买入	8.4	7.9	8.7	3.43	3.52	不适用	16.29	48
海昌海洋公园	2255	0.64	0.6	买入	23.9	10.4	9.8	0.00	0.00	55.7	1.18	26
海底捞	6862	45	44.5	买入	643.2	42.9	33.6	0.04	0.73	337.8	2.29	2385
万洲国际	288	6.66	6.72	买入	8.3	8.3	7.4	0.00	0.00	6.1	4.37	981

教育

股票	代码	现价 (港元)	目标价 (港元)	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	20-22EPS	每股净资产 (港元)	市值
枫叶教育	1317	1.63	1.7	买入	7.4	8.2	7.0	0.00	0.00	2.6	1.29	49
宇华教育	6169	8	7.34	买入	23.7	17.2	15.2	2.81	3.35	24.6	1.38	250
民生教育	1569	1.34	1.38	买入	36.2	7.9	7.0	2.61	3.21	127.2	1.17	75
21世纪教育	1598	0.6	0.63	买入	7.4	7.0	6.9	0.00	0.00	3.2	0.46	7
新高教	2001	6.18	6	买入	17.7	13.6	11.5	2.08	2.27	23.8	2.18	98
卓越教育	3978	2.01	2.39	买入	10.1	6.4	4.7	4.64	6.38	47.5	1.10	17
希望教育	1765	2.45	2.4	买入	23.3	19.1	17.5	0.95	1.90	15.5	1.02	195
中国科培	1890	6	5.55	买入	18.4	13.5	11.2	1.75	2.33	28.2	1.86	121
中汇集团	382	8.25	8.18	买入	24.4	16.5	14.4	1.27	1.84	46.2	1.75	84
众兴大药房	156	2.61	2.2	买入	8.4	8.0	7.2	2.30	2.68	2.2	1.32	31
辰欣家乐	1593	2.91	2.43	买入	8.3	5.5	4.2	0.97	2.90	40.0	0.22	24
新东方在线	1797	12.06	13.82	买入	不适用	不适用	不适用	0.00	0.00	36.4	2.90	112
天立教育	1773	4.57	5.13	买入	21.1	16.5	11.4	1.00	1.35	36.2	1.55	99

博彩

股票	代码	现价 (港元)	目标价 (港元)	评级	20PE	21PE	22PE	21息率	20-22EPS	每股净资产 (港元)	市值
银河娱乐集团	27	62.4	82.15	买入	不适用	69.3	21.5	0.48	不适用	16.90	2716
澳门博彩控股	880	8.89	9.03	买入	不适用	不适用	21.2	0.00	不适用	4.30	505
金沙中国	1928	33.4	34.1	买入	不适用	224.2	26.9	0.00	不适用	1.90	2703

软件及互联网、硬件及半导体

股票	代码	现价 (港元)	目标价 (港元)	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	20-22EPS	每股净资产 (港元)	市值
金蝶国际	268	26.7	24.05	买入	不适用	416.3	282.7	0.00	0.00	不适用	1.83	881
腾讯	700	585.5	800	买入	39.6	35.9	30.5	0.27	0.27	13.9	109.51	56179
网龙	777	22	21.4	买入	17.2	12.7	14.0	2.45	3.09	10.8	10.00	117
金山软件	3888	57.05	57	买入	不适用	65.6	53.3	0.18	1.93	不适用	17.64	783
中软国际	354	8.85	8.62	买入	22.7	18.0	14.2	0.13	0.13	26.3	3.56	257
IGG	799	10.74	11.32	买入	9.0	12.0	9.6	6.61	6.15	不适用	2.26	137
中国民航信息网络	696	17.6	16.4	买入	15.1	13.7	13.3	2.45	2.45	6.06	6.58	58
百奥家庭互动	2100	1.73	1.11	买入	14.4	11.0	9.8	2.89	4.05	26.0	0.76	47
人福人才	6919	24.8	23.5	买入	19.9	15.8	11.8	0.00	0.00	30.1	7.90	39
美团-W	3690	271	255.2	买入	438.5	不适用	95.3	0.00	0.00	114.6	18.40	15935
小米集团-W	1810	26.65	26.1	买入	43.1	32.7	25.7	0.00	0.00	29.6	5.88	6716
微盟集团	2013	16.06	14.96	买入	不适用	172.2	114.8	0.00	0.00	41.4	0.51	364
阿里巴巴-SW	9988	205	303.85	买入	25.2	25.7	25.2	0.00	0.00	不适用	313.00	43997
比亚迪电子	285	44.05	39.5	买入	15.3	17.7	12.5	0.65	0.56	10.7	11.74	992
舜宇光学	2382	182	172	买入	35.0	27.8	23.8	0.58	0.74	21.2	17.98	1997
丘钛科技	1478	11.76	12.5	买入	15.4	11.8	9.9	1.27	1.66	24.9	2.79	134
瑞声科技	2018	45.95	63	买入	31.0	18.3	14.6	0.65	0.98	45.9	20.72	556
中芯国际	981	22.9	23.8	买入	28.1	27.1	22.2	0.00	0.00	12.4	8.84	1809
联想集团	992	9.33	9.77	买入	21.4	20.7	17.9	2.04	0.00	9.1	2.22	112
百富环球	327	9.01	8.9	买入	16.7	15.5	8.2	0.44	0.44	42.9	3.57	99
金邦达宝嘉	3315	1.93	1.91	买入	8.0	7.7	7.6	10.88	11.40	2.6	2.84	16
长飞光纤	6869	9.56	9.42	买入	10.1	9.1	8.9	2.99	3.29	6.6	12.65	72
京信通信	2342	1.91	1.84	买入	28.7	13.2	8.8	0.52	1.14	80.9	1.49	52
中国铁塔	788	1.06	1.1	买入	19.8	13.8	15.4	0.94	0.94	13.3	0.91	1866
中兴通讯	763	19.34	19.36	买入	12.6	11.2	10.3	2.44	0.00	10.6	7.46	818
彩虹华录	1347	39.45	46.3	买入	23.8	21.1	29.2	1.27	1.42	不适用	13.67	507
上海复旦	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-