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报告摘要

总第3923期：港股市场分析与投资建议

核心内容概述

本报告为2021年11月17日发布的港股市场分析，由第一上海证券有限公司首席策略师叶尚志撰写。报告主要分析了当日港股市场的表现，指出互联网龙头股接力领涨，带动市场人气回升，同时对多个行业板块进行了估值与评级分析，为投资者提供参考建议。

大市分析

市场表现

恒指走势：11月16日，恒指走出六连升行情，上涨超过300点，升穿25600点好淡分水线，收盘报25714点，上升1.27%。
国指走势：国指上涨140点，或1.54%，收盘报9226点。
成交与空方数据：港股主板成交金额回升至1310亿元，沽空金额为170.2亿元，沽空比例为12.99%。
升跌股数：日内升跌股数比为1041:671，涨幅超过11%的股票有40只，跌幅超过10%的股票有23只。

市场展望

短期趋势：恒指升穿25600点关口，向上空间有所打开，但市场仍需增量资金流入以确认整体强势。
好淡分水线：25200点可视为当前的好淡分水线。
互联网板块：互联网龙头股再次发力，带动市场人气。京东集团-SW创六个多月新高，腾讯延续稳好行情。
博彩板块：澳门博彩股表现强势，银娱和金沙分别上涨5.08%和5.97%，因赌牌重新竞投消息刺激。
港股通：港股通连续第四日录得净流出，金额接近18亿元。

行业板块分析

零售消费

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	20-22EPS CAGR	每股净资产	市值（亿港元）
李宁	2331	95.65	110	买入	118.9	58.2	48.0	0.24	0.51	57.4	5.80	2386
阿缩	2020	136.1	162	买入	60.8	41.5	32.3	0.58	0.72	37.1	13.95	3679
特步	1368	11.04	16.4	买入	45.1	27.1	21.5	1.37	2.22	44.7	3.82	290
波司登	3998	6.06	6.5	买入	47.2	32.5	26.0	1.49	1.82	34.8	1.00	654
中洲国际	2313	168.3	200	买入	42.5	41.6	30.6	1.25	1.16	17.7	24.49	2530
天虹纺织	2678	11.5	11.06	买入	6.1	4.8	4.8	5.78	0.00	12.5	1.54	105
&H国际控股	1112	1.71	27.6	买入	8.3	7.1	6.1	6.00	7.02	16.7	11.53	110
蒙牛乳业	2319	48.25	60.5	买入	46.0	30.7	24.6	0.00	0.00	36.6	10.56	1905
现代牧业	1117	1.4	2.42	买入	10.0	7.1	5.5	0.00	0.00	5.2	1.61	100
达利食品	3799	4.23	4.74	买入	13.0	12.5	11.7	3.86	3.86	5.2	1.52	579
黑猫	1458	7.77	9.76	买入	42.2	27.2	21.5	0.30	2.25	221.5	2.03	185
农夫山泉	6933	48.35	46.17	买入	86.4	70.3	60.1	0.00	0.00	19.9	1.88	2434
雪饼类	2150	9.31	16.2	买入	17.0	16.6	15.4	5.87	6.02	5.1	3.82	326
统一	220	6.58	6.3	持有	18.9	16.1	15.2	0.46	0.53	11.4	1.29	768
日清食品	1475	5.7	6.4	买入	20.3	19.1	17.8	2.46	2.63	6.7	3.63	2073

房地产及物业

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	20-22EPS CAGR	每股净资产	市值（亿港元）
华润置地	1109	34.45	36.65	买入	7.6	6.0	5.5	4.20	5.14	17.2	27.38	2457
中国海外	688	18.62	18.74	买入	3.8	3.4	3.7	6.98	8.06	0.7	27.60	2048
绿城中国	389	11.26	9.05	买入	7.2	9.1	8.4	0.00	0.00	不适用	21.80	243
越秀地产	123	7.2	7.3	买入	4.4	3.4	2.5	0.00	0.00	5.2	4.92	63
新大陆控股	689	18.62	18.74	买入	3.8	3.4	3.7	6.98	8.06	0.7	27.60	2048

其他行业板块

金融

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	20-22EPS CAGR	每股净资产	市值（亿港元）
国泰君安国际	1788	1.14	2	买入	6.7	5.4	4.8	7.89	9.65	18.8	1.57	110
惠理集团	806	4.25	4.73	买入	21.7	17.8	6.3	4.94	0.00	86.3	2.12	79
海通国际	665	1.74	3.2	买入	3.3	3.6	3.3	9.00	13.79	26.7	4.69	105
中金公司	388	4.66	6.04	买入	5.2	4.0	3.7	1.70	2.3	33.4	3.64	500

公用事业

股票	代码	现价（港元）	目标价（港元）	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	20-22EPS CAGR	每股净资产	市值（亿港元）
粤海投资	270	10.8	11.52	买入	11.4	11.2	11.7	6.78	0.00	不适用	6.17	666
华润电力	836	18.26	32.18	买入	11.6	10.9	8.5	3.45	3.67	16.7	14.67	878
北控水务	371	2.9	2.99	买入	7.1	5.8	5.4	5.86	6.55	14.0	3.60	291
光大国际	257	5.26	4.7	买入	5.4	4.8	4.6	5.51	6.27	8.5	5.52	323
华润燃气	193	39.5	56.1	买入	19.9	13.8	12.5	2.38	2.91	28.6	5.20	363
中航防务	855	7.1	8.21	买入	7.5	7.2	6.3	4.03	0.22	46.6	6.99	443
天伦燃气	1600	6.94	7.65	买入	5.2	4.5	4.6	3.39	3.79	28.6	5.20	363
海螺水泥	914	37.15	46.9	买入	4.7	4.7	4.7	6.62	6.72	0.7	29.51	1969
天瑞水泥	1252	6.68	6.54	买入	8.0	6.9	6.7	3.26	3.00	31.5	5.05	196
双良机电	2689	9.81	16	买入	9.5	5.5	4.6	3.80	4.04	42.6	10.97	460

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