20150628-安信证券-基础化工_反弹推荐产业互联网+新材料龙头标的_重点推荐回天新材_鼎龙股份_诺普信和康得新_57页_1mb

化工行业投资策略及重点推荐标的总结

核心内容概览

本报告发布于2015年6月28日，主要聚焦于化工行业的投资策略，重点推荐产业互联网、新材料、新能源汽车以及国企改革相关标的。报告指出，在市场暴跌后，优质成长性标的迎来加仓机会，并强调产业链整合与互联网工具结合的重要性。同时，周期性行业如染料、超纤等也值得关注。

主要观点

• 市场环境：市场经历暴跌，投资者风险意识增强，个股将出现分化，优质成长股具备估值修复潜力。
• 投资主线：推荐三大主线：产业互联网、新材料、新能源汽车，以及国企改革相关企业。
• 成长品推荐：重点推荐具备高成长性、估值安全、产业链整合能力的公司，包括回天新材、康得新、鼎龙股份、诺普信、永太科技、多氟多等。
• 周期品推荐：继续推荐行业格局稳定的染料板块（浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其）及其他景气度上升的细分行业（如超纤、味精及氨基酸、钛白粉等）。
• 国企改革标的：推荐黑猫股份、久联发展、三友化工、星湖科技等。

关键信息

市场表现

• 上周中信基础化工板块下跌17.82%，上证综指下跌12.38%，创业板下跌16.66%。
• 整个行业仅有12家公司逆势微涨，市场整体情绪低迷。

原油价格

• 原油价格维持在60美元附近震荡，WTI价格在59.5-60.5美元/桶，布伦特价格在62-64.5美元/桶。
• 美国石油钻井数量下滑，但主产区油井数量回升，原油产量稳中有增。

新材料行业

• 第二届新材料资本技术峰会在深圳召开，重点展示了3D打印材料、医用材料、银纳米导电薄膜等项目。
• 新材料企业具备高成长性，整体估值处于合理偏低水平，具备较大的发展空间。

重点推荐标的

• 产业互联网：鼎龙股份（图文快印O2O）、康得新（3D智能显示）、回天新材（汽车后市场电商）、诺普信（农业互联网）、新洋丰、雅本化学、新安股份、金正大等。
• 新材料：鼎龙股份、康得新、国瓷材料、永太科技、多氟多等。
• 新能源汽车：多氟多、康得新等。
• 国企改革：久联发展、黑猫股份、三友化工、星湖科技等。

重点公司分析

康得新

• 估值15年30倍，16年20倍，未来有望通过新能源汽车、大3D产业和新材料平台实现千亿市值。
• 与菲利浦和杜比合作，打造全球最强裸眼3D联盟，引领显示革命。

回天新材

• 内生40%复合成长，市值67亿，目标市值200亿。
• 通过汽车后市场布局，与保险、电商平台等合作，构建闭环。

鼎龙股份

• 从打印耗材向新材料平台转型，员工持股计划执行有助于提升凝聚力。
• 彩粉业务预计销量翻倍，打印耗材业务未来三年保持50%以上增长。

诺普信

• 通过田田圈互联网联盟构建农业互联网生态圈，预计15年线上平台带来盈利。
• 上调EPS为0.43、0.72、1.12元，目标价45元。

新洋丰

• 与阿里合作，拓展农业互联网空间。
• 15年预计EPS为1.12、1.4、1.67元，目标价55元。

多氟多

• 与红星汽车合作，获取整车制造资质，打通新能源产业链。
• 15年EPS为0.28、0.69、1.14元，目标价30元。

久联发展

• 保利入主后，民爆行业整合加快，有望成为整合中心。
• 15年目标价70元，市值明显低估。

德威新材

• 15年一季度净利润同比增长38.8%，EPS为0.04元。
• 未来EPS预计为0.32、0.50、0.61元，目标价25元。

永太科技

• 定增引入战略投资者，布局车联网及电子化学品。
• 15年EPS为0.29、0.56、0.69元，目标价30元。

新洋丰

• 与阿里合作，拓展农村电商和农业服务。
• 15年EPS为1.12、1.4、1.67元，目标价55元。

雅本化学

• 定制研发农药、医药中间体，客户资源丰富。
• 15年EPS为0.32、0.56、0.84元，目标价30元。

新安股份

• 以无人机切入航空植保，构建农业服务系统。
• 15年EPS为0.43、0.72、1.12元，目标价45元。

金正大

• 14年净利润8.7亿元，同比增长30.49%。
• 15年EPS为1.46、1.91元，目标价55元。

鸿达兴业

• 14年营收33亿元，净利润3.5亿元，EPS为0.41元。
• 15年EPS为0.60、0.81元，目标价30元。

联化科技

• 15年一季度净利润同比增长25.57%，EPS为0.87元。
• 全球并购机会，推动业绩增长。

华邦颖泰

• 14年净利润3.7亿元，同比增长42.1%，EPS为0.57元。
• 向农业种植服务商转型，提升盈利空间。

阳谷华泰

• 促进剂M供不应求，带动相关产品价格提升。
• 15年EPS为0.20、0.42、0.69元，目标价25元。

浙江龙盛

• 14年营收151亿元，净利润25.3亿元，EPS为1.66元。
• 15年EPS为3.10、3.72、4.31元，目标价37.2元。

钛白粉

• 杜邦、安纳达等企业提价，行业进入趋势性好转。
• 推荐佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白等。

超纤

• 行业集中度提高，龙头企业盈利改善。
• 推荐华峰超纤，15年EPS为1.27、1.79元，目标价30元。

粘胶

• 粘胶短纤市场转好，量价齐升。
• 推荐三友化工、澳洋科技等。

国企改革

• 久联发展、黑猫股份、三友化工、星湖科技等被推荐。

模拟投资组合

核心组合

• 康得新、永太科技、诺普信、鸿达兴业、新洋丰、久联发展、鼎龙股份、多氟多、回天新材、德威新材、安利股份、新安股份、雅本化学。
• 初始资金10亿元，组合收益率为12.99%，同期中信化工指数涨跌幅为12.39%。

中小盘成长类和交易型组合

• 包括辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、德联集团、久联发展、国瓷材料、多氟多和诺普信。
• 初始资金为1亿元，组合收益率为108.81%。

主题投资组合

• 久联发展、黑猫股份、三友化工、星湖科技，各占25%市值。

风险提示

• 化工品价格下滑风险。
• 产能严重过剩导致景气下滑的风险。

总结

该报告为2015年6月28日发布的化工行业投资策略分析，重点推荐成长型和周期型标的，强调产业互联网、新材料、新能源汽车和国企改革的投资机会。报告指出，在市场调整后，优质成长股具备估值修复空间，同时周期性行业如染料、超纤等也有望受益于行业景气度提升。各重点公司均展现出良好的成长性、估值安全性和行业前景，建议投资者重点关注。