20230511-德邦证券-微观流动性跟踪_股票型ETF放量_北向两融净流出_15页_4mb

策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年4月23日至5月7日期间中国股市的微观流动性情况，包括资金供给、资金需求、行业资金流向及风险提示等内容，揭示了市场资金流动的动态变化。

主要观点与关键信息

1. 微观流动性整体情况

• 资金供给：本期资金供给合计556亿元，资金需求876亿元，整体净流出320亿元。
• 股票型ETF净申购：本期存量股票型ETF净申购额为555亿元，为2022年以来最高，且超过次高值的两倍，主要由规模型ETF带动。
• 北向与两融资金：北向资金本期净流出73.80亿元，为2023年2月3日至5月5日期间首次净流出；两融资金也出现净流出，为三个月以来首次，净流出194亿元。
• 产业资本：本期产业资本净减持127亿元，较上期增加34%，但单周净减持规模回落至50亿元以下。
• 股权融资：本期股权融资规模为692亿元，较上期减少6%，回落至单周百亿水平。
• 限售解禁：本期限售解禁市值为1950亿元，未来两周预计解禁1010亿元，解禁市值上百亿的有新产业。
• 南向资金：本期南向资金净流入58亿元，较上期减少62%，净流入持续走低。

2. 资金供给分析

2.1 偏股型公募新发

• 本期偏股型公募新发份额为269.02亿份，环比增长423.16%。
• 最近一周新发水平位于过去三年的30%分位，但2022年以来的周度分位数较高，最近两周分别为96%、66%，显示基民情绪优于2022年。

2.2 北向资金

• 本期北向资金净流出73.80亿元，较上期减少244.88%。
• 行业流向：非银金融、家用电器、电子、传媒净流出领先，机械设备、电力设备等净流入。
• 重点关注个股：北向资金双周、月度、2023YTD看好个股包括安克创新、理邦仪器、工业富联等；减持比例最高的是财富趋势、大族激光、斯达半导等。

2.3 两融资金

• 本期两融资金净流出194亿元，为三个月以来首次。
• 融资余额回升至15205亿元，融券余额为919亿元，两融交易额占全A成交额比例上升至8.13%。
• 行业流向：电子、电力设备、计算机净流出领先，传媒净流入显著。
• 重点关注个股：两融净流入前五为昆仑万维、东方财富、中航电子、阳光电源、协鑫能科；净流出前五为恒瑞医药、万华化学、海康威视、沃森生物、赣锋锂业。

2.4 存量股票型ETF

• 本期存量股票型ETF净申购额为555亿元，环比增长351%。
• 4月24日至4月30日一周净申购额达491亿元，为2022年以来最高。
• 主要净申购ETF包括科创50ETF、中证1000ETF、半导体ETF等；净赎回ETF包括上证50ETF、证券ETF、传媒300ETF等。

3. 资金需求分析

3.1 股权融资

• 本期股权融资规模为692亿元，环比下降6%。
• 未来两周IPO规模预计为97亿元，上市规模预计为363亿元。

3.2 产业资本

• 本期产业资本净减持127亿元，环比增长34%。
• 单周净减持规模回落至46亿元，为2022年10月下旬以来最低水平。
• 产业资本净减持主要集中在电子、通信、计算机等行业。

3.3 限售解禁

• 本期限售解禁市值为1950亿元，环比下降18.44%。
• 未来两周预计解禁1010亿元，解禁市值上百亿的有新产业。
• 5月后解禁规模将逐步走高。

3.4 南向资金

• 本期南向资金净流入58亿元，环比下降62%。
• 自3月达到峰值后，南向资金净流入持续走低。

4. 风险提示

• 股市流动性可能出现超预期变化；
• 客观数据对股价变动的解释能力有限；
• 数据测算可能存在误差。

附录：分析师与研究助理信息

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，具备多年资本市场研究经验。
• 研究助理：孙希民，协助完成报告内容。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（预期回报高于基准10%以上）、中性（预期回报介于-10%~10%）、弱于大市（预期回报低于基准10%以下）。

法律声明

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