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国债期货早报总结（2021.12.29）

一、核心内容概述

本报告为2021年12月29日的国债期货早报，主要围绕基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面进行分析，并给出短线操作建议。整体来看，市场处于偏多态势，但需注意风险控制。

二、主要观点

1. 基本面分析

• 央行行长易纲表示，2022年货币信贷总量将保持稳定增长。
• 下一步将完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能，推动企业综合融资成本稳中有降。

2. 资金面情况

• 12月28日，央行公开市场进行2000亿元逆回购操作，净投放1900亿元，显示流动性较为宽松。

3. 基差表现

• TS主力基差为0.0616，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.1481，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.1364，现券升水期货，偏多。

4. 库存情况

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存处于中性水平。

5. 盘面走势

• TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6. 主力持仓

• TS主力净多，多减。
• TF主力净多，多减。
• T主力净多，多减。

7. 操作建议

• 结论：短线逢高空。

三、行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

四、市场分析

1. 现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：显示国债收益率整体走势平稳。
• 国债期限利差：反映长短期国债收益率差异，整体处于中性水平。

2. CTD券基差分析

• T2203：CTD券基差图显示基差走势稳定，未出现明显波动。
• TF2203：CTD券基差图显示基差小幅波动，整体偏多。
• TS2203：CTD券基差图显示基差略有上升，市场情绪偏多。

五、免责声明

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