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国债期货早报总结（2021.12.24）

核心内容概述

本报告为2021年12月24日的国债期货早报，主要围绕基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面对国债期货市场进行分析，并给出交易建议。

主要观点

• 基本面：国务院常务会议召开，强调跨周期调节措施，推动外贸稳定发展，并部署《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效后的实施工作，显示政策层面对经济的持续关注与支持。
• 资金面：12月23日央行公开市场进行200亿逆回购操作，净投放100亿元，资金面相对宽松，对市场有一定支撑作用。
• 基差：TS、TF、T主力合约基差分别为0.0616、0.1481、0.1364，均显示现券升水期货，市场情绪偏多。
• 库存：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存水平中性，未对市场造成明显压力。
• 盘面：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，技术面偏多。
• 主力持仓：TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，但多头仓位有所减少，显示市场参与者观望态度。
• 结论：综合各方因素，建议投资者暂时观望，等待进一步市场信号。

行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期国债期货主力合约的行情回顾数据：

数据来源：Wind资讯，整理单位：大越期货

市场分析

• 现券与期债市场：中债国债到期收益率及国债期限利差图显示，市场对长端利率的预期相对稳定，短期利率有所波动。
• 基差分析：T2203、TF2203、TS2203合约的CTD券基差图表明，基差均处于正值，且近期有所扩大，反映现券相对于期货价格具有一定的溢价，市场情绪偏向多头。
• 技术面分析：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线持续上行，技术指标显示市场偏多。
• 持仓变化：主力合约多头持仓有所减少，表明市场参与者对后市走势存在分歧，或在等待进一步政策或经济数据的指引。

风险提示

本报告所引用数据和信息均来源于公开资料，大越期货股份有限公司不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应谨慎参考，自行判断市场走势。如需引用或转载，请注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留公司一切权利。