20141201-光大证券-基金周报_杠杆基金溢价率显著上升_市场情绪亢奋_14页_840kb

基金周报总结

核心内容概述

本周基金市场呈现显著波动，杠杆基金溢价率明显上升，市场情绪较为亢奋。投资者对短期资金流入反应强烈，许多基金（A+B）/C的溢价率上升显著，套利资金可参与C到A+B的策略。同时，股债收益率比处于高位，为10.0%，显示市场对股票的偏好。

主要观点

• 杠杆基金表现：股型杠杆基金溢价率大幅上升，从2.08%上升至13.31%，表明市场情绪乐观。债型杠杆基金溢价率则略有下降，从-0.3%到1.1%。其中，股型杠杆基金申万菱信申万证券行业B（150172）涨幅最大，达31.8%；而债型杠杆基金金鹰持久回报B（150078）涨幅最小，仅为-0.12%。
• ETF表现：沪深300非银ETF（512070）涨幅居前，达15.6%；上证医药ETF（510660）涨幅靠后，仅1.3%。QDII（黄金）涨幅为3.61%，而QDII（汽油）则大幅下跌4.28%。
• 市场情绪：市场资金态度积极，套利机会显现，杠杆基金可视为指数基金进行投资。若出现调整，可考虑买入。
• 债券基金：维持配置，表现相对稳定。
• 股型基金：建议关注价值类基金的买入机会。

基金收益率比与市场环境

• 股债收益率比：沪深300E/P为10.0%，是10年期国债收益率的2.85倍，显示股票市场相对更具吸引力。
• 银行间质押式回购利率（R007）：本周有所波动，反映市场流动性状况。
• 货币基金收益：7日年化收益率和万份收益略有变化，但整体保持稳定。

基金净值变化

• 主动股票型开放基金：本周涨幅为5.21%，一个月涨幅为5.76%，三个月涨幅为13.95%，十二个月涨幅为16.53%。
• 指数基金：本周涨幅为6.53%，一个月涨幅为9.21%，三个月涨幅为15.87%，十二个月涨幅为15.80%。
• 债券基金：本周涨幅为1.38%，一个月涨幅为3.13%，三个月涨幅为7.47%，十二个月涨幅为14.40%。
• QDII基金：QDII（股）涨幅为0.95%，QDII（黄金）跌幅为-0.87%，QDII（汽油）跌幅为-4.28%，QDII（资源）跌幅为-1.23%。

基金发行状况

• 本周有多只基金发行，包括货币市场型基金、中长期纯债型基金、灵活配置型基金、普通股票型基金及被动指数型基金等。
• 具体包括：新华活期添利（000903.OF）、浦银安盛月月盈C（519129.OF）、鹏华中证传媒A（150203.SZ）等。

基金策略建议

• 买入建议：建议投资者关注价值类股型基金，以及债券基金的配置。
• 套利机会：由于杠杆基金溢价率显著上升，套利资金可参与C到A+B的策略。
• 市场基准：以沪深300指数为基准，投资者应根据自身风险偏好选择投资策略。

分析师信息

• 张美云：复旦大学硕士，9年行业研究经验，6年基金研究经验，2007年加入光大证券研究所。
• 冯剑：执业证书编号S0930511090001，联系方式：021-22169176，fengj@ebscn.com。
• 分析师声明：报告内容反映分析师个人观点，不与报酬直接相关。

风险提示

• 报告中的分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证证券能够在该价格交易。
• 投资者应充分考虑市场风险，谨慎决策。

联系方式

• 销售交易总部：北京郝辉（010-58452028），黄怡（010-58452027），刘公直（010-58452029）等。
• 机构客户：濮维娜（总经理），计爽，朱林，陶奕（副总经理）等。
• 联系方式：光大证券股份有限公司研究所，电话：021-22169999，传真：021-22169114、22169134。

图表说明

• 图1：10月份基金首发规模
• 图2：各类基金周净值增长率
• 图3：10年期国债到期收益率
• 图4：股票指数溢价率
• 图5：QDII基金表现
• 图6：杠杆基金溢价率变化
• 图7：基金发行状况
• 图8：基金净值变化

基金类型与表现

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

版权声明

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