20231212-首创证券-煤炭开采行业简评报告_气温下降带动需求增加_煤价继续保持高位_13页_577kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告为2023年12月12日发布的煤炭行业简评，分析了当前煤炭市场供需状况、价格走势、库存变化及行业动态，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 需求端：气温下降带动动力煤需求释放，电厂日耗回升，库存压力缓解，冬储补库需求逐步释放。
• 供给端：煤矿安全检查频繁，部分煤矿停产，供应仍偏紧；焦煤市场因需求支撑和供给受限，价格保持高位。
• 价格走势：动力煤价整体偏稳，焦煤价格维持高位，但期货价格有所下跌，贴水幅度上升。
• 库存变化：动力煤港口库存下降，北方港口库存连续四周减少；炼焦煤库存波动，焦炭库存小幅增加。
• 国际煤价：欧洲三大港口煤价涨跌不一，整体呈现震荡趋势。
• 行业评级：整体行业评级为“看好”，认为煤炭行业有望超越市场表现。

关键信息

1. 市场表现

• 煤炭板块：本周（12月4日-12月8日）下跌2.47%，跑输沪深300指数（下跌2.40%）。
• 个股表现：盘江股份、昊华能源、中煤能源涨幅居前；兖矿能源、辽宁能源、山煤国际、华阳股份、宝泰隆跌幅较大。
• 估值水平：煤炭板块平均市盈率（PE）为8.58倍，市净率（PB）为1.32倍，均处于A股行业较低水平。

2. 动力煤市场

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价787元/吨，周环比持平；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价822元/吨，周环比下降1.56%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价714元/吨，周环比下降0.83%。
• 港口价格：广州港Q6100神木块库提价1441元/吨，周环比持平；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价938元/吨，周环比上升0.32%。
• 电厂运行：南方八省电厂日耗198.4万吨，环比增加3.93%；库存3511万吨，环比减少0.88%。
• 库存数据：北方港口库存2537万吨，较11月1日下降2.91%；长江口库存596万吨，较11月1日下降0.17%；广州港库存239.8万吨，周环比下降2.91%。

3. 炼焦煤市场

• 产地价格：山西吕梁主焦煤市场价2400元/吨，周环比持平；山西古交肥煤2340元/吨，周环比持平；河北邯郸主焦煤2370元/吨，周环比持平。
• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价2630元/吨，周环比持平。
• 进口价格：蒙古甘其毛都焦精煤场地价1890元/吨，周环比下降2.58%；策克口岸1/3焦煤场地价990元/吨，周环比上升4.21%。
• 国际煤价：澳洲主焦煤到岸价347美元/吨，周环比上升2.97%。
• 期货价格：炼焦煤期货收盘价1990.5元/吨，较12月1日下降126元/吨，跌幅5.95%；现货价格2400元/吨，与12月1日持平；贴水409.5元/吨，贴水幅度上升126元/吨。
• 库存数据：炼焦煤煤矿总库存206.36万吨，周环比下降0.56%；炼焦煤港口库存184.79万吨，周环比下降5.73%；焦企总库存1069.9万吨，周环比增加1.97%；钢厂库存812.1万吨，周环比增加2.71%。

4. 行业动态

• 政策支持：国家发改委发布《煤矿产能储备制度征求意见稿》，计划到2027年形成一定规模的可调度产能储备，2030年力争形成3亿吨/年的可调度产能储备。
• 进口数据：11月中国进口煤炭4350.6万吨，同比增长34.64%。
• 铁路运输：大秦铁路11月货物运输量3766万吨，同比增长64.45%，环比增加8.09%。
• 煤制气项目：内蒙古大唐克旗煤制天然气项目已打通全部工艺流程，预计逐步达产达效，使内蒙古煤制气总产能达到40.8亿立方米，居全国第一。

5. 投资建议

• 推荐公司：陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、潞安环能、山西焦煤。
• 风险提示：煤矿安全事故、煤炭供给政策调整、下游需求不及预期、经济增长不及预期。

行业评级说明

• 股票评级：分为买入、增持、中性、减持，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，本报告行业评级为“看好”，认为煤炭行业有望超越市场表现。

分析师信息

• 分析师：张飞，首创证券行业分析师，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2021年加入首创证券。
• 声明：报告内容独立、客观、公正，不受第三方影响。
• 免责声明：本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。

总结

综上所述，当前煤炭行业在气温下降和冬储补库需求的带动下，动力煤需求释放，价格偏稳，焦煤市场因供给紧张和需求支撑维持高位。行业整体表现优于市场，投资建议为“看好”。投资者需关注煤矿安全、政策调整及下游需求变化等风险因素。