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豆粕周报总结：天气不及预期，豆粕维持震荡

核心内容

本周豆粕盘面预计以震荡为主，操作建议为暂时观望。主要逻辑围绕南美天气与国内需求两大因素展开，市场对阿根廷大豆产量的担忧以及国内经济复苏带来的需求恢复共同影响了豆粕价格走势。

主要观点

• 天气影响：春节前气象预报曾预测阿根廷大豆产区将在1月下旬迎来强降雨，以缓解干旱，但实际天气未如预期，导致市场对阿根廷产量产生担忧。
• 国内经济复苏：春节期间旅游业大幅复苏，景区人气旺盛，显示国内经济正在逐步恢复，有助于下游需求的回暖。
• 市场表现：豆粕主力合约期价在春节前最后一个交易日收于3841元/吨，周跌幅为0.19%；现货全国均价为4702元/吨，周跌幅为0.47%。期货盘面下行，现货市场价格稳定，基差上行，显示现货相对期货价格偏强。

关键信息

1. 天气与产量预期

• 阿根廷大豆产区在1月下旬未能如预报般迎来强降雨，干旱情况未明显缓解，市场对阿根廷产量有所担忧。
• 1月21日曾出现强降雨，但随后天气未持续好转，影响了市场对南美大豆供应的预期。

2. 进口数据

• 中国12月大豆进口量为1056万吨，环比增加321万吨，增幅达44%；同比增加169万吨，增幅19%。
• 12月大豆进口量大幅上涨，主要是由于市场供应紧张，预计当前国内大豆市场供应已趋于宽松。

3. 压榨利润

• 美湾大豆（天津港）压榨利润为143元/吨，周涨幅为105元/吨。
• 巴西大豆（天津港）压榨利润为213元/吨，周涨幅为-149元/吨。
• 阿根廷大豆（天津港）压榨利润为147元/吨，周涨幅为21元/吨。
• 压榨利润整体呈现波动，显示市场对不同来源大豆的加工意愿有所变化。

4. 库存情况

• 进口大豆港口库存为6497530吨，周涨幅为177350吨。
• 全国豆粕总库存为13.40万吨，周涨幅为-1.90万吨。
• 节日期间提货减少，节后需关注提货情况对库存的影响。

5. 下游需求

• 生猪饲料价格为3.67元/公斤，周跌幅为0.08元/公斤。
• 蛋鸡饲料价格为3.45元/公斤，周跌幅为0.01元/公斤。
• 养殖利润有所恢复，自繁自养生猪养殖利润为-317.76元/头，外购仔猪养殖利润为-396.97元/头，毛鸡养殖利润为-1.00元/羽，蛋鸡养殖利润为0.56元/只。
• 随着国内经济复苏，下游需求有望继续恢复，对豆粕形成支撑。

重点关注

• 国内需求情况：经济复苏背景下，养殖业需求恢复是豆粕价格的重要支撑。
• 南美天气情况：阿根廷大豆产区天气对产量和供应预期有较大影响，需持续关注后续天气变化。

总结

本周豆粕价格维持震荡格局，主要受南美天气不及预期及国内需求逐步恢复的影响。操作建议为暂时观望，等待进一步的天气变化和需求数据。未来需重点关注阿根廷天气和国内需求的演变，以判断豆粕价格走势。