20210802-美尔雅期货-豆粕月报_关注美国天气_豆粕震荡持续_18页_1mb

报告摘要

美国天气与豆粕市场分析总结

核心内容

本报告为美尔雅期货2021年8月2日发布的豆粕月报，主要分析了美国及全球大豆和豆粕市场近期的供需情况、价格走势、市场情绪以及套利策略，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

国外情况：美国大豆进入生长关键期，优良率略有下降，产区干旱仍存，需持续关注天气变化；巴西大豆到港量大，但出口速度放缓；阿根廷大豆出口受国内河流水位低影响，前景不佳。
国内情况：国内大豆压榨量尚可，后续仍有上升空间；大豆和豆粕库存处于高位；下游企业以逢低补库为主，需求一般；生猪养殖预计继续恢复，中长期需求向好。
市场趋势：豆粕价格在3450-3800元/吨范围内震荡，基本面驱动不强，整体趋势预计维持宽幅震荡。
操作建议：建议继续维持逢低短多策略，关注天气炒作可能。

行情分析

豆粕价格主要跟随美国大豆天气信息和资金情绪波动。
CFTC数据显示，截至7月27日的一周，美豆期货净多单为954,051手，较上周有所增加。
国内豆粕市场成交活跃，周内共成交188.29万吨，较上一周增长200.31%；现货和远月基差成交均有所增加。

基本面情况

3.1 当季大豆情况

美国农业部7月供需报告未对种植面积、单产、产量等进行调整，全球大豆期末库存略有上升。
美国大豆开花率和结荚率提升，但优良率下降，显示生长情况存在不确定性。

3.3 大豆和豆粕库存

2021年第29周，大豆库存为703.97万吨，环比增加3.75%；豆粕库存为126.18万吨，环比增加8.01%。
同比来看，大豆库存增加33.5%，豆粕库存增加41.84%，显示库存压力较大。

3.4 大豆压榨和榨利

第30周大豆实际压榨量为172.02万吨，开机率为61.01%，低于预期。
预计第31周压榨量将增至182.61万吨，开机率提高至64.76%。

3.5 豆粕需求

生猪存栏仍在扩张，猪粮比和养殖利润基本平稳，中长期需求向好。
禽类养殖利润略有恢复，淡水鱼养殖处于旺季，但整体豆粕需求仍偏弱。

套利监控

4.1 基差分析

豆粕基差处于中性状态，未出现明显偏离。

4.2 价差分析

套利建议以观望为主，重点关注9-1正套机会。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
报告版权归属美尔雅期货所有，未经许可不得复制、发布或修改。

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