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报告摘要

资管产品代销：小业务大机会总结

核心内容

资管产品代销是一项基础性中间业务，指的是金融机构代理销售其他机构的金融产品。这项业务看似简单，但因涉及多方合作、监管政策和市场竞争，蕴含着巨大的机遇与挑战。

主要观点

代销业务的定义与模式
- 代销即代理销售，金融机构如银行、券商、信托等充当“金融产品超市”的角色。
- 代销业务模式主要包括银保、银证、银信、银基等，覆盖保障类、权益类、固定收益类、另类和外汇类产品。
银行代销的优势与挑战
- 银行拥有全国性网点、庞大的客户群和较低的边际成本，是传统代销市场的主导者。
- 银行代销收入主要来源于手续费和佣金分成，其中保险代销费率高于基金和信托。
- 2017年资管新规出台后，代销业务面临规范化要求，银行需提升服务能力和线上化水平。
互联网第三方平台的崛起
- 互联网平台如蚂蚁金服、京东金融、腾讯理财通等迅速抢占基金代销市场。
- 互联网平台通过免房租、销售分成等模式开展业务，以低价和便捷性吸引客户。
- 互联网平台还涉足保险代销领域，成为新兴挑战者。
资管新规对代销业务的影响
- 资管新规打破刚兑，推动净值化趋势，代销业务需更注重主动管理和销售能力。
- 规定代理销售资管产品需获得监管部门许可，严监管下未合规平台可能被取缔。
- 产品拆分发行、智能投顾等业务将面临更严格的资质和监管要求。
未来发展趋势
- 银行代销仍将主导市场，但需应对互联网平台的挑战，向智能化、服务化转型。
- 互联网平台应加强技术支撑，提升数据服务能力，从单纯销售向“产品+服务”转型。
- 信托、券商、公募等机构需结合自身特点，在渠道和服务上下功夫，提升竞争力。

关键信息

银行代销业务：
- 网点优势显著，客户信赖度高，边际成本低。
- 代销保险、基金、信托等产品，其中保险代销费率最高，可达2.66%。
- 2016年银监会发布24号文，规范代销业务，强调专区“双录”制度。
- 2017年资管新规出台，推动净值化转型，代销业务需合规、透明、服务导向。
互联网第三方平台代销业务：
- 蚂蚁系列代销业务分为三阶段：余额宝、蚂蚁聚宝、蚂蚁财富。
- 互联网平台通过流量优势、低费率和便捷服务快速扩张。
- 2018年腾讯获得基金代销牌照，标志着互联网平台正式进入基金代销市场。
- 互联网平台未来将向“科技+金融”转型，提供数据服务和智能营销支持。
其他金融机构代销策略：
- 信托依赖线下渠道，资管新规后需下沉至基层银行和建设轻型营销中心。
- 券商凭借线下网点和线上平台，加强与银行、第三方平台合作，拓展零售市场。
- 公募基金需加强与中小银行合作，发挥投研能力，提供定制化服务。