2018-2012年并购市场盘点：海外“抄底”机遇风险并存并购基金方兴未艾_5页_312kb

2012年中国并购市场总结

核心内容概述

2012年，中国并购市场整体呈现趋冷态势，但海外并购保持活跃。国内并购案例数量下降，但活跃度仍较高；外资并购大幅萎缩。尽管如此，全年并购市场仍处于历史优秀水平。这一年，多起重大并购事件发生，涉及能源、制造业、娱乐传媒、零售等多个行业，反映出中国企业积极拓展国际市场、优化产业结构的趋势。

主要观点

• 整体趋势：2012年并购市场同比趋冷，但海外并购规模和活跃度较高，成为市场亮点。
• 政策支持：发改委和国资委分别出台政策，鼓励民营企业和规范央企境外投资行为，为并购活动提供了制度保障。
• 并购基金兴起：政府与民间资本纷纷设立并购基金，推动中国企业海外并购进程，显示PE机构在并购市场中的作用日益增强。
• 风险与挑战：海外并购面临政治与法律障碍，如美国以国家安全为由阻挠中国企业的收购行为，引发对中国投资环境的担忧。
• 行业整合加速：娱乐传媒、零售等行业的并购活动频繁，反映出行业整合与转型升级的迫切需求。

关键信息

1. 政策支持与监管

• 发改委：发布《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，为民营企业海外并购提供宏观指导。
• 国资委：出台《中央企业境外投资监督管理暂行办法》，规范央企海外投资行为，提高风险防范能力。

2. 海外并购案例

• 中海油并购尼克森：交易总额达194亿美元，是当年中国最大的海外并购案，有望成功完成。
• 三一重工并购普茨迈斯特：三一德国联合中信产业基金收购德国企业，显示PE在支持企业出海中的重要作用。
• 三一集团诉奥巴马案：三一关联企业Ralls风电项目被美国政府以国家安全为由叫停，引发法律诉讼，反映中美之间并购摩擦加剧。
• 万达并购AMC：万达以26亿美元收购美国第二大影院公司，成为全球最大的电影院线运营企业。
• 光明集团并购唯他麦：交易金额约6.8亿英镑，是食品行业最大海外并购案，助力光明拓展国际市场。

3. 并购基金发展

• 政府基金：上海设立500亿人民币赛岭国际投资基金，支持企业海外并购。
• 民间基金：复星国际、中信证券、广发证券等设立并购基金，推动企业国际化进程。
• 机构参与：PE机构在并购中扮演重要角色，参与方式多样化，为市场带来新的增长点。

4. 零售与电商竞争

• 沃尔玛并购1号店：通过控股1号店，沃尔玛加速布局中国电商市场。
• 苏宁并购红孩子：苏宁以6,600万美元收购母婴品牌，拓展线上零售渠道。
• 行业变革：电商与实体零售的激烈竞争推动了零售行业的整合与创新。

5. 并购风险与争议

• 熔盛重工撤回收购要约：引发投资者不满，相关机构起诉，反映并购过程中存在诚信与合规问题。
• 内幕交易事件：熔盛重工主席涉嫌内幕交易，进一步加剧市场对并购风险的关注。

总结

2012年，中国并购市场在宏观经济放缓背景下，海外并购成为增长引擎。政策支持、PE机构参与、行业整合加速等因素共同推动了并购市场的活跃。然而，政治与法律风险、企业诚信问题等也对市场构成挑战。这一年，多个重大并购事件的发生不仅反映了中国企业走出去的趋势，也预示着未来并购市场的持续演变与机遇并存。