2012年并购市场盘点：海外“抄底”机遇风险并存并购基金方兴未艾_5页

2012年中国并购市场总结

核心内容

2012年中国并购市场整体呈现同比趋冷的态势，但海外并购依然保持活跃，成为市场亮点。国内并购数量虽多，但交易规模较小；外资并购则大幅萎缩。全年并购市场虽较2011年有所降温，但仍处于历史优秀水平。

主要观点

• 市场整体趋势：并购市场在2012年第一季度延续了2011年的高增长，但随后因经济增速放缓而逐渐趋冷，第四季度因宏观经济数据回暖而有所复苏。
• 国内并购特点：活跃度高但规模小、平均单笔交易金额低。
• 海外并购趋势：规模较大、活跃度高，成为推动企业国际化的重要手段。
• 政策支持：发改委与国资委分别出台政策，鼓励并规范民营企业及央企的海外投资行为。
• 并购基金发展：政府与民间资本共同推动并购基金的发展，为海外并购提供资金支持。
• 风险与挑战：海外并购面临政治风险和监管障碍，如美国对中海油并购尼克森和三一并购Ralls的阻挠。
• 行业整合加速：娱乐传媒、零售、食品等行业并购频繁，显示行业整合和转型升级的加速趋势。

关键信息

政策动态

• 发改委发布《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》：为民营企业海外投资提供宏观指导，包括政策支持、简化管理流程、加强风险防范等。
• 国资委发布《中央企业境外投资监督管理暂行办法》：规范央企海外投资行为，提高投资效率和风险控制能力。

重大并购案例

1. 中海油并购尼克森

   • 交易总额达194亿美元，为2012年最大海外并购。
   • 交易已获加拿大政府批准，仍需美国和英国政府审批。
   • 有助于中海油拓展原油储量、获取先进技术。

2. 三一重工收购普茨迈斯特

   • 三一德国联合中信产业基金以3.24亿欧元收购德国企业，持股90%。
   • 显示PE机构在企业海外并购中的活跃参与。

3. 三一集团诉奥巴马案

   • 因美国以“国家安全”为由叫停三一关联企业Ralls的风电项目，三一集团起诉奥巴马及CFIUS。
   • 反映出中国企业在海外投资中面临的法律与政治风险。

4. 万达并购AMC

   • 万达以26亿美元收购美国AMC影院公司，成为全球最大的电影院线运营商。
   • 表明中国企业在娱乐传媒领域的国际化布局加快。

5. 苏宁并购红孩子

   • 苏宁以6,600万美元收购红孩子，加速其向电商领域拓展。

6. 光明集团并购唯他麦

   • 以6.8亿英镑收购英国唯他麦60%股权，为食品饮料行业带来新的增长点。

并购基金发展

• 政府推动：上海设立500亿人民币的赛岭国际投资基金，支持企业海外并购。
• 民间资本参与：复星国际、中信证券等机构设立并购基金，推动市场多元化发展。

风险与争议

• 熔盛重工撤回收购要约：引发投资者不满，并涉及内幕交易指控，凸显并购过程中的诚信与法律风险。
• 政治干预：美国以“国家安全”为由干预多起中国企业的海外并购，如中海油并购优尼科、三一并购Ralls等，显示国际贸易保护主义的潜在影响。

总结

2012年中国并购市场在政策支持与资本推动下，尽管整体规模有所下降，但海外并购仍保持强劲势头，成为企业转型升级和国际化的重要途径。同时，市场也暴露出诸多问题，如政治风险、法律障碍、诚信缺失等，促使投资者更加关注并购过程中的风险控制与合规管理。未来，随着并购基金的发展和政策的进一步完善，中国并购市场有望在更规范的环境下实现更高效的增长。