2018-宝藏与暗礁并存，中国企业海外矿产资源并购如何突围？_6页_241kb

中国企业海外矿产资源并购总结

核心内容

随着全球经济进入“能源争夺战”时代，矿产资源作为社会生产力发展的基础，其开发与利用水平成为衡量国家发展程度的重要指标。中国在经济持续增长的背景下，推动企业“走出去”战略，重点布局海外能源与矿产资源的并购，以应对国内资源紧缺问题。这一趋势受到政策支持、外汇储备、汇率变动和金融危机等多重因素的推动。

主要机遇

1. 政策支持

• 中国自2001年起在《政府工作报告》中提出“走出去”战略，此后持续出台相关政策措施。
• 2004年《国务院关于投资体制改革的决定》为对外投资奠定政策基础。
• 2008年《商业银行并购贷款风险管理指引》允许商业银行提供并购贷款，为杠杆收购创造条件。
• 2009年《境外投资管理办法》和《境内机构境外直接投资外汇管理规定》简化了审批流程，增强了企业海外并购的便利性。
• 2011年“十二五”背景下，政府进一步加强对外资并购的管理与引导。

2. 巨额外汇储备

• 2000年后，中国外汇储备快速积累，2010年末达到28,473亿美元。
• 外汇储备的增加为海外并购提供了充足的资金支持，同时有助于降低外汇风险。
• 将外汇储备用于战略性资源并购，有助于经济结构优化和资源安全。

3. 汇率变动提升购买力

• 人民币对美元汇率从2005年的1:8.2765升值至2011年的1:6.4641，升值幅度显著。
• 汇率升值增强了中国企业在海外并购中的资金购买力，降低了并购成本。

4. 金融危机降低并购门槛

• 金融危机导致国际矿产资源价格大幅下跌，美元指数上涨，使中国企业的并购成本下降。
• 许多国外矿产企业因资金链紧张陷入困境，成为中国企业并购的潜在目标。

主要风险

1. 定价风险

• 目标企业矿产资源储量信息不准确，评估体系不健全，导致定价不合理。
• 高估目标企业价值可能引发财务困境，增加并购企业的负债。

2. 财务风险

• 中国企业多采用现金支付方式，可能抽空企业流动资金，造成资金链紧张。
• 融资依赖银行贷款，但贷款成本高，且金融危机期间流动性不足，增加了融资难度。

3. 政治风险

• 西方国家对中国企业并购存在“国家安全”等方面的担忧，审批过程更加谨慎。
• 国有企业背景容易引发政治敏感性，导致并购受阻或附加条件限制。

4. 整合风险

• 海外并购后，面临管理、资产、文化等多方面的整合挑战。
• 中国企业管理者缺乏国际经验，影响并购后的运营效率与战略执行。

突围路径

• 中国企业需提升并购前的尽职调查与评估能力，完善信息获取与分析体系。
• 优化融资结构，探索多元化融资渠道，避免过度依赖现金支付。
• 增强与目标国政府的沟通，理解并应对政治风险，遵守当地法律法规。
• 提高并购后的整合能力，注重文化融合与管理协同，实现资源整合的真正价值。

未来展望

• 2011年，中国海外并购活动有望进一步活跃，尤其是在澳大利亚、加拿大等资源丰富地区。
• 非洲和南美等新兴市场仍是低成本投资的首选地。
• 随着中国银行业并购贷款业务的发展，企业融资渠道将更加畅通，为海外并购提供更多支持。

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通过政策引导、资金支持与市场机遇的结合，中国企业正逐步在海外矿产资源并购领域实现突破，但需警惕多重风险，提升综合能力以实现可持续发展。