2018-2012年上半年大盘点：LP市场五大热点追踪_4页_277kb

2012年上半年LP市场五大热点总结

核心内容概述

2012年上半年，中国VC/PE市场面临募资大幅下滑的挑战，但LP市场呈现出一定的调整与变化。清科研究中心指出，尽管整体募资环境严峻，机构投资人和产业资本的活跃度有所提升，同时政策层面也对股权投资市场进行了适度松绑，为市场注入新的活力。

主要观点与关键信息

热点一：本土机构投资人动作频频，政府松绑力度加大

• 募资情况：2012年上半年VC/PE机构募集基金150支，环比与同比均大幅下降。
• 险资活跃：太平洋保险、人保集团等保险机构积极申请股权投资牌照，中国人寿作为已获牌照的代表，计划出资20亿元参与中信股权投资三期基金，目标募资100亿元。
• 政策松绑：上半年保险业推出13项投资新政，扩大险资直接和间接投资范围，涵盖现代农业、能源资源等领域，有助于推动险资参与股权投资。
• 社保基金表现：社保基金通过股权投资已实现200%的账面回报，计划年内投资达300亿元，明年底达500亿元。
• 国资PEFOF进展：国创母基金规模达90亿元，已投资多支优秀基金，强调尽职调查与投后管理。

热点二：产业资本进入VC/PE领域，借道股权投资拓展新业务

• 上市公司参与：神州泰岳、海南海药、风范股份、宏图高科等上市公司积极参与股权投资，方式包括作为LP、设立子公司、发起基金等。
• 投资动机：通过股权投资获取收益、拓展利润来源、收购上下游企业、投资朝阳行业，增强企业竞争力。
• 趋势预测：在募资紧张背景下，预计下半年将有更多上市公司加入LP行列。

热点三：温州金融改革启航，推动股权投资健康发展

• 政策背景：2012年3月国务院设立温州金融综合改革试验区，提出三大任务。
• 任务内容：
  1. 引导民间资金设立创业投资和股权投资企业；
  2. 鼓励个人参与境外直接投资；
  3. 培育地方金融市场，促进股权和产权流动。
• 改革目标：推动股权投资机构聚集，提升市场活力，同时防范投机、管理与投资风险。

热点四：QFLP政策仍未改善，鼓励投资战略性新兴产业

• 政策现状：QFLP试点政策由地方出台，尚未形成统一标准，外资身份仍受限制。
• 国家层面定义：发改委明确QFLP企业应按外资政策管理，投资行业仍受约束，仅在外汇结汇环节给予优惠。
• 政策导向：QFLP政策旨在引导外资投资战略性新兴产业，促进产业结构调整。

热点五：私募股权二级市场机会初现，多层次退出渠道缓解流动性压力

• 市场现状：私募股权市场进入周期性调整期，募资渠道趋紧，退出渠道单一。
• 二级市场发展：北金所等单位发起PE二级市场发展联盟，修订交易规则，整合行业资源。
• 未来展望：PE二级市场将在未来2-3年迎来快速发展期，为LP和GP提供流动性支持。

关于清科研究中心

• 成立时间：1999年，是中国领先的VC/PE研究与服务机构。
• 主要业务：信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务、直接投资等。
• 研究平台：清科研究中心自2001年成立以来，专注于VC/PE、新股上市、并购、TMT等行业研究。
• 数据库与平台：清科数据库（Zdatabase）为行业提供全面信息支持，清科互动平台是投资人与企业家交流的重要平台。
• 投资业务：清科资本、清科创投、清科投资等子公司分别承担投资银行、创业投资、母基金等业务。

总结

2012年上半年，尽管VC/PE市场募资低迷，但LP市场在政策支持与机构投资人活跃度提升的背景下逐步调整。本土机构如社保基金、国创母基金等持续加大投资力度，产业资本也开始涉足股权投资领域。同时，温州金融改革为股权投资提供了政策支持，QFLP试点继续推动外资参与，而PE二级市场的发展则为市场流动性提供了新的出路。清科研究中心作为行业研究与服务机构，持续关注并分析市场动态，为行业提供专业支持。