20220522-渤海证券-家电行业周报_迎来白电市场传统需求旺季_10页_889kb

白电市场传统需求旺季分析总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师尤越撰写，发布于2022年5月22日，主要分析家电行业近期市场表现、行业数据、要闻动态及投资建议。报告指出，随着气温上升，白电市场进入传统需求旺季，行业整体表现稳健，部分子行业及个股表现突出。

主要观点

• 行业整体表现：本周（5.13-5.19）沪深300指数上涨1.03%，而家电（中信）板块仅上涨0.03%，跑输大盘1.00个百分点，在30个中信一级行业中排名第24。
• 子行业表现：
  • 白色家电：整体下跌0.56%，其中空调线下销售表现疲软，销额和销量均出现显著下滑。
  • 小家电：小幅上涨0.33%，但整体市场仍面临一定压力。
  • 厨房电器：下跌0.75%，销售数据承压。
  • 照明电工及其他：上涨2.19%，表现相对较好。
  • 黑色家电：上涨2.77%，表现优于其他子行业。
• 个股表现：
  • 涨幅居前：金海高科（+18.88%）、金莱特（+17.53%）、毅昌股份（+13.35%）。
  • 跌幅居前：*ST德奥（-40.72%）、倍轻松（-7.80%）、爱仕达（-7.76%）。

关键信息

1. 白电市场旺季来临

• 2022年5月家用空调行业排产约1658万台，同比增长7.2%。
• 内销同比增长12.4%，出口同比下降5.5%。
• 自3月起，排产数据连续三个月小幅提升，表明企业为旺季提前备货。

2. 人民币贬值利好出口

• 人民币贬值对出口导向型企业有利，有望提升盈利能力，增加汇兑收益。

3. 行业评级

• 白色家电：看好
• 黑色家电：中性
• 小家电：看好
• 厨房电器：看好
• 照明电工及其他：中性

4. 重点推荐公司

• 美的集团（000333）
• 海尔智家（600690）
• 格力电器（000651）
• 北鼎股份（300824）
• 浙江美大（002677）
• 新宝股份（002705）

5. 行业要闻

• IEC标准修订：家用空调中R290制冷剂最大充注量提升至988克，有助于环保和能效提升。
• 楼市政策松绑：5月份以来，36个城市出台楼市支持政策，可能对家电销售产生积极影响。
• 芯片市场增速放缓：2022年第一季度全球芯片销售额为1517亿美元，同比增长23%，环比下降0.5%，显示行业增长压力。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体消费能力。
• 疫情反复：对终端销售和供应链造成不确定性。
• 汇率波动：可能带来汇兑损失。
• 终端需求下滑：可能导致行业整体表现承压。
• 海外出口景气度下降：影响出口导向型企业的盈利能力。

投资建议

• 行业评级：暂时给予“看好”评级，未来12个月内相对于沪深300指数涨幅有望超过10%。
• 公司推荐：建议重点关注美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份、浙江美大和新宝股份等企业，因其在白电市场中的表现较为积极。

结论

白电市场在五月迎来传统需求旺季，尽管部分子行业如空调、冰箱和洗衣机面临销售压力，但整体行业仍具备增长潜力。人民币贬值为出口企业带来利好，建议投资者关注行业重点公司，同时需警惕宏观经济波动、疫情反复及汇率变化等潜在风险。