20220522-国信证券-家电行业周报（22年第19周）_爆款小家电品类跟踪_空气炸锅强势崛起_居家_清洁类受益_15页_2mb

家电行业周报（22年第19周）总结

核心内容

本周家电行业整体表现稳健，尽管面临疫情反复和原材料上涨压力，但部分细分品类表现突出，尤其是与疫情、居家生活密切相关的空气炸锅、自动清洁设备等。市场走势方面，本周家电板块相对收益为-1.13%，整体表现略逊于沪深300指数。

主要观点

1. 爆款小家电品类跟踪

• 空气炸锅：作为表现最好的小家电品类，其销售额在京东和天猫平台均实现快速增长，增速显著。
• 自动清洁、懒人厨电：受益于居家办公需求增加，增速较快。
• 市场格局：京东平台空气炸锅CR3达到63%，美九苏占据主导地位；天猫平台空气炸锅市场格局更为分散，山本为第一品牌。

2. 上市公司表现

• 美的集团：在空气炸锅、扫地机器人等品类上表现优异，CR3达到63%，市占率领先。
• 科沃斯：扫地机器人市场占有率居首，石头科技快速崛起。
• 苏泊尔、九阳、美的：在空气炸锅领域占据主要市场份额。
• 添可：在洗地机市场一家独大，市占率44.3%，但新品牌进入市场，格局有所分散。

3. 投资建议

• 白电：推荐美的集团（B端再造增长）、海尔智家（效率提升）、格力电器（渠道改革）。
• 厨电：推荐火星人（高增长强激励）、亿田智能（全维度改善）、老板电器（积极扩品类）。
• 小家电：推荐极米科技（智能投影龙头）、光峰科技（2B、2C齐头并进）、小熊电器、新宝股份、苏泊尔（需求复苏）。

关键信息

重点数据跟踪

• 市场表现：本周家电板块相对收益为-1.13%，沪深300上涨2.23%。
• 原材料价格：LME3个月铜价上涨4.5%，铝价上涨6.7%；冷轧价格下降1.3%。
• 海运价格：美西/美东/欧洲线集运指数分别上涨7.67%、9.17%、下降1.42%。
• 北向资金：美的、海尔陆股通持股比例上升，格力下降。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率大幅波动

重点公司盈利预测及投资评级

图表目录

• 图1：2022年1-4月京东平台小家电销额增长超50%的主要品类：扫地机器人和空气炸锅居前
• 图2：1-4月京东平台空气炸锅市占率较为集中
• 图3：1-4月京东平台美九苏空气炸锅销额遥遥领先
• 图4：1-4月京东平台扫地机器人市场集中度较高
• 图5：1-4月京东平台扫地机器人销售规模较为分化
• 图6：2022年1-4月天猫销额增长最快的前20个小家电品类：空气炸锅和洗地机表现居前
• 图7：1-4月天猫平台空气炸锅规模相对分散
• 图8：1-4月天猫平台各品牌空气炸锅规模相差较小
• 图9：1-4月天猫平台洗地机行业添可一家独大
• 图10：1-4月天猫平台添可洗地机规模遥遥领先
• 图11：本周家电板块实现负相对收益
• 图12：LME3个月铜价高位震荡
• 图13：LME3个月铜价高位震荡
• 图14：LME3个月铝价格震荡反弹
• 图15：LME3个月铝价高位回落后震荡反弹
• 图16：冷轧价格上周价格下降
• 图17：冷轧价格高位回调后维持震荡
• 图18：海运价格上周有所反弹
• 图19：美的集团上周股通持股比例上升
• 图20：格力电器上周股通持股比例下滑
• 图21：海尔智家持股比例上升

相关研究报告

• 《家电行业周报（22年第20周）-海外市场跟踪：成熟家电市场需求韧性较强，销售表现稳健》
• 《家电行业2022年5月投资策略-建议关注疫情后家电销售复苏弹性，推荐集成灶、冰洗龙头》
• 《家电行业周报（22年第19周）-4月小家电线上销额下滑6%，疫情影响下出现环比改善》
• 《家电行业2021年年报&2022年一季报综述—一季度盈利改善迹象已现，行业韧性凸显复苏可期》
• 《家电行业周报（22年第17周）-集成灶龙头2021年经营情况对比：高投入助力高成长》

行业动态

• 空气炸锅：在京东和天猫平台均表现强劲，同比增长显著。
• 洗地机：添可占据主导地位，但新品牌进入市场，格局有所分散。
• 集成灶：线上市场增长20.9%，线下增长12.5%，全渠道增长14.0%。
• 除湿机：市场连续三年高增长，2021年销售额达83.3亿，同比增长23.9%。
• 健康功能家电：如健康矿化净水器，线上销售增长显著。
• 新风系统：工程配套率预计上半年将超40%，地产工程成为主要渠道之一。

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