建材行业：下游地产需求向好，基数因素致1_2月水泥产量同比高增61.1_-20210315-长城证券-11页_965kb

报告摘要

本报告分析了2021年前2个月中国建材行业的产量、价格及下游需求变化，提出投资建议，并提示相关风险。

水泥产量：2021年前2个月全国水泥产量同比增长61.1%，较2020年12月的6.3%大幅上升，主要受基数效应影响。2020年全年水泥产量累计同比仅1.6%，而2020年前2个月则同比下降29.5%。
平板玻璃产量：2021年前2个月全国平板玻璃产量同比增长9.3%，较2020年12月的2.4%上升6.9个百分点。2020年全年平板玻璃产量累计同比1.3%，而2020年前2个月同比增长2.3%。
下游地产需求：2021年前2个月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比分别增长104.9%、38.3%、35.0%，显示房地产投资维持韧性。2020年前2个月房地产投资同比增长38.3%，基建投资增长35.0%。
水泥价格：截至2021年3月12日，全国水泥价格指数为144.8点，同比下降5.7%，周环比下降0.5%，月环比下降3.3%。
玻璃价格：截至2021年3月12日，玻璃期货活跃合约收盘价为1972.0元/吨，同比涨幅达42.5%，玻璃价格指数同比上升31.2%。
玻璃产能与库存：2021年3月12日，玻璃在产产能增加3.1%，浮法玻璃生产线开工率为64.3%，产能利用率为69.1%，生产线库存为3080.0万重量箱，同比下降40.4%。

水泥产量：
- 2021年前2个月累计同比：61.1%
- 2020年全年累计同比：1.6%
- 2020年前2个月累计同比：-29.5%
- 2020年12月当月同比：6.3%
平板玻璃产量：
- 2021年前2个月累计同比：9.3%
- 2020年全年累计同比：1.3%
- 2020年前2个月累计同比：2.3%
- 2020年12月当月同比：2.4%
- 2020年11月当月同比：7.4%
- 2019年12月当月同比：7.1%

长城证券研究所
- 深圳办公地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层
- 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
- 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层
- 邮编：深圳518033，北京100044，上海200126
- 传真：深圳86-755-83516207，北京86-10-88366686，上海021-31829681
- 网址：http://www.cgws.com