20210328-财通证券-权益资产估值跟踪_休闲服务估值屡创新高_8页_1mb

休闲服务估值屡创新高总结

核心内容

本报告分析了2021年3月28日市场中各行业估值情况，重点围绕PE（市盈率）、PB（市净率）与ROE（净资产收益率）、G（增长率）的分位数对比，揭示了不同行业在估值上的差异和趋势。

主要观点

1. 市场整体估值变化

• 上周市场回暖，申万一级行业指数估值整体小幅上行。
• 沪深300的PE位于近十年的 95.04% 分位点，PB位于 76.03% 分位点。
• 创业板上周上涨 2.77%，其PE处于历史高位（77.69% 分位点）。
• 计算机、医药生物等行业表现较好，而钢铁等行业跌幅较大。

2. 行业估值分布

• PE绝对值最高的行业为休闲服务、计算机，最低为房地产、银行。
• 农林牧渔、房地产、建筑装饰、通信等行业PE处于近十年 20% 分位数内，相对估值较低。
• 休闲服务的PE估值屡创新高，显示其处于市场高位。

3. PB-ROE分位数分析

• 纺织服装、计算机等行业PB与ROE匹配度较好。
• 房地产、建筑装饰等行业ROE较高，同时具有相对低估值的优势。
• ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为：房地产、通信、公用事业、建筑装饰、非银金融、农林牧渔、国防军工、综合、银行、钢铁、采掘、商业贸易、机械设备、传媒、有色金属、建筑材料、轻工制造。

4. PE-G分位数分析

• 所有行业在PE-G分位数上均等分布于匹配线（红色直线）上下。
• 传媒、建筑装饰等行业PE与G匹配度较好。
• 休闲服务、家用电器、农林牧渔等行业估值匹配度偏离较大。
• G分位数减PE分位数为正的行业依次为：农林牧渔、通信、电子、钢铁、综合、公用事业、非银金融、电气设备、机械设备、国防军工、房地产、建筑材料、建筑装饰。

关键信息

• 市场回暖带动整体估值上行，但行业间差异显著。
• 休闲服务行业PE屡创新高，显示其估值处于历史高位。
• 房地产、通信、公用事业等行业在PB-ROE分析中表现突出，具备较高的ROE与较低的PB。
• 传媒、建筑装饰在PE-G分析中匹配度较好，而休闲服务、家用电器、农林牧渔等行业估值偏离较大。
• 风险提示：报告数据来源于公开渠道，可能存在统计口径或时间差异。

图表目录（摘要）

• 图1：万得全A和沪深300的PE分别为22.02/15.47
• 图2：中小板指和创业板的PE分别为31.83/59.54
• 图3：万得全A和沪深300的PB分别为1.95/1.69
• 图4：中小板指和创业板的PB分别为4.3/7.28
• 图5：PE绝对值休闲服务、计算机最高
• 图6：PB绝对值银行、建材装饰最低
• 图7：上周房地产上下游行业估值同步回升
• 图8：钢铁估值持续回升
• 图9：TMT板块在计算机行业的带领下，估值持续回调
• 图10：银行估值处于历史高位
• 图11：大消费板块估值
• 图12：休闲服务估值屡创新高
• 图13：大制造板块内部有升有降
• 图14：PB分位数-ROE分位数散点图
• 图15：ROE分位数-PB分位数
• 图16：PE分位数-G分位数散点图
• 图17：G分位数-PE分位数

投资建议

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在 15% 以上；
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间；
  • 中性：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间；
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于 -15%。

• 行业评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上；
  • 中性：预计行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间；
  • 减持：预计行业整体回报低于市场整体水平 -5% 以下。

信息披露

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