20231102-东方财富证券-新媒股份-300770.SZ-2023年三季报点评_主营业务平稳发展_打造少儿精品内容_4页_363kb

公司三季报表现：营收增长但净利润大幅下降，环比改善

公司前三季度实现营业收入1109亿元，同比增长0.28%；归母净利润499亿元，同比下降26.0%；扣非归母净利润488亿元，同比下降12.9%。单三季度营收402亿元，同比增长10.59%，环比增长14.84%；归母净利润170亿元，同比下降26.5%，环比增长71.6%；扣非归母净利润166亿元，同比下降16.8%，环比增长59.8%。利润率方面，毛利率同比下降13.0个百分点至5.046%，净利率同比下降13.1个百分点至4.906%。

主营业务进展：IPTV升级和少儿内容布局

公司加强广东省内IPTV建设，完成喜粤TV功能升级，优化用户体验，响应政策治理电视“套娃”收费。同时推进少儿战略，上线喜粤TV黄金屋数字阅读产品，投资制作动画剧和情景短剧，布局智能终端合作，并推出自有IP“喜粤家族”，丰富教育内容供给。

财务效率与运营：费用控制良好

前三季度期间费用率同比下降12.1个百分点至4.87%，销售、管理、研发费用率分别变动-10.2pct、0.1pct、0.28pct。整体运营稳健，但利润率承压。

投资建议与风险

维持增持评级，预计2023-2025年营收和净利润稳步增长，对应PE在10-12倍区间。风险包括宏观经济下行、政策变化和业务拓展不确定性。