汽车行业新格局下乘用车行业系列报告之七：探索“新坐标系”下需求趋势-20210520-广发证券-45页_1mb

新格局下乘用车行业系列报告之七总结

核心内容

本报告探讨了乘用车市场在阶段性存量博弈背景下的需求趋势，提出了以“车长定基准，价格定竞品”为核心的新坐标系，用于更精准地划分和研究细分市场。报告指出，轿车和SUV市场均呈现大型化和高端化趋势，且在不同价格区间内，市场竞争格局和增长潜力存在显著差异。

主要观点

• 乘用车市场结构性变化显著：随着市场竞争加剧和消费者偏好转变，乘用车市场逐步进入存量博弈阶段，大型化、高端化趋势显著。
• 新坐标系构建意义：传统级别划分方法因车型配置跨级别、新能源车占比提升等因素而不再适用，采用“车长定基准，价格定竞品”的二维坐标系，有助于更准确地识别市场机会。
• 轿车市场：车长4.6-4.8m的细分市场成为销量占比最大且增长最快的区间，同时4.8m以上市场份额也持续上升。
• SUV市场：车长4.5-4.7m的市场占据主导地位，而4.7-4.9m的市场份额快速提升，反映出消费者对更大空间和更高配置的需求。
• 自主品牌机遇：在价格下探和电动化、混动化趋势下，自主品牌通过“高配低价”和打造高端品牌，有望在中高端市场实现突破。
• 合资品牌优势：在10-15万元和20-25万元价格区间内，合资品牌仍占据主导地位，但面临自主品牌强有力的挑战。

关键信息

轿车市场

• 车长4.6-4.8m：销量占比最大，2020年达到54%，较2017年提升17pct。
• 车长4.8m以上：销量占比从16%提升至23%，2020年销量为216.6万辆，同比增长4.6%。
• 价格区间：
  • 10-15万元：销量占比32.3%，是销量占比最大且份额提升最快的细分市场。
  • 20-25万元：销量占比13.8%，合资品牌市占率较高，但自主品牌在电动化、混动化趋势下有机会突破。
• 自主品牌表现：吉利、长安、上汽乘用车等在5-10万元市场占据主导地位；吉利星瑞和领克03通过高配低价策略在10-15万元市场实现突破。
• 合资品牌动态：大众、丰田、日产和本田在10-15万元市场占据主导地位；雪佛兰、福特等合资品牌逐步向低价区间下探。

SUV市场

• 车长4.5-4.7m：销量占比最大，2020年达到52.2%，较2017年提升1.3pct。
• 车长4.7-4.9m：市场份额由10.8%提升至14.2%，大型SUV需求增长显著。
• 价格区间：
  • 10-15万元：销量占比30.5%，市场集中度下降，竞争加剧。
  • 15-20万元：销量占比19.6%，市场集中度下降，自主品牌通过打造高端品牌向上突破。
• 自主品牌表现：长城、吉利、长安等在10-15万元市场占据主导；吉利星越、长安CS75等车型推动市场份额增长。
• 合资品牌动态：大众、丰田、本田等在15-20万元市场占据优势，但面临自主品牌竞争压力。

投资建议

• 推荐企业：具备清晰战略、完善产品布局、较强竞争力，且在电动化、混动化、智能化方面有深厚技术储备，并在打造高端品牌方面取得成效的乘用车企业。
• 重点推荐：长城汽车（A/H）、吉利汽车（H）、上汽集团、广汽集团（A/H）。

风险提示

• 宏观经济风险：如经济增速放缓可能影响汽车消费。
• 行业景气度风险：如整体行业增速下滑可能对市场产生负面影响。
• 竞争加剧风险：随着市场细分和产品多样化，竞争可能进一步加剧。

附录：图表索引

• 图1：2006-2020年国内乘用车、SUV、轿车批发销量同比增速及豪华车终端销量同比增速
• 图2：福特野马 Mach-E 车长轴距示意图
• 图3：乘用车历年分车型销量占比
• 图4：轿车历年销量及同比增速
• 图5：SUV历年销量及同比增速
• 图6：轿车历年分车长销量占比
• 图7：轿车历年分车长区间销量同比增速与行业增速对比
• 图8：车长4.6-4.8m区间批发销量与同比增速
• 图9：车长4.6-4.8m全市场分车系车型布局
• 图10：车长4.6-4.8m、价格5-10万区间批发销量与同比增速
• 图11：车长4.6-4.8m、价格5-10万市场集中度变化
• 图12：车长4.6-4.8m、价格5-10万市场分车企市场份额变化
• 图13：车长4.6-4.8m、价格5-10万市场分车企产品布局
• 图14：车长4.6-4.8m、价格10-15万区间批发销量与同比增速
• 图15：车长4.6-4.8m、价格10-15万市场集中度变化
• 图16：车长4.6-4.8m、价格10-15万市场合资品牌市场份额变化
• 图17：车长4.6-4.8m、价格10-15万市场自主品牌市场份额变化
• 图18：车长4.6-4.8m、价格10-15万市场分车企产品布局
• 图19：车长4.8m以上区间批发销量与同比增速
• 图20：车长4.8m以上全市场分车系车型布局
• 图21：车长4.8m以上、价格20-25万区间批发销量与同比增速
• 图22：车长4.8m以上、价格20-25万市场集中度变化
• 图23：车长4.8m以上、价格20-25万市场分品牌市占率变化
• 图24：车长4.8m以上、价格20-25万市场分品牌车型布局
• 图25：SUV历年分车长销量占比
• 图26：SUV历年分车长销量同比增速
• 图27：车长4.5-4.7m区间批发销量与同比增速
• 图28：车长4.5-4.7m全市场分车系车型布局
• 图29：车长4.5-4.7m、价格10-15万区间批发销量与同比增速
• 图30：车长4.5-4.7m、价格10-15万市场集中度变化
• 图31：车长4.5-4.7m以上、价格10-15万市场分品牌市占率变化
• 图32：车长4.5-4.7m、价格10-15万市场分品牌车型布局
• 图33：车长4.5-4.7m、价格15-20万市场需求空间与同比增速
• 图34：车长4.5-4.7m、价格15-20万分车型市场集中度变化
• 图35：车长4.5-4.7m、价格15-20万市场合资品牌市场份额演变
• 图36：车长4.5-4.7m、价格15-20万市场自主品牌市场份额演变
• 图37：车长4.5-4.7m、价格15-20万市场分车企车型布局
• 图38：车长4.7-4.9m区间批发销量与同比增速
• 图39：车长4.7-4.9m全市场分车系车型布局
• 图40：车长4.7-4.9m、价格30万以上区间批发销量与同比增速
• 图41：车长4.7-4.9m、价格30万以上市场集中度变化
• 图42：车长4.7-4.9m、价格30万以上市场分品牌市占率变化
• 图43：车长4.7-4.9m、价格30万以上市场分品牌车型布局
• 图44：轿车分自主和合资品牌车型布局（截至2020年12月31日）
• 图45：SUV分自主和合资品牌车型布局（截至2020年12月31日）
• 图46：德系车企2020年车型布局和销量
• 图47：日系车企2020年车型布局和销量
• 图48：美系车企2020年车型布局和销量
• 图49：吉利2020年车型布局和销量
• 图50：长城2020年车型布局和销量
• 图51：长安2020年车型布局和销量
• 图52：上汽2020年车型布局和销量
• 图53：广汽2020年车型布局和销量

附录：表格索引

• 表1：过去主流的德国大众汽车级别分类标准
• 表2：按照传统德国大众汽车级别分类方法难以准确划分的车型清单
• 表3：轿车2005年-2020年分车长区间销量占比变化情况
• 表4：SUV2005年-2020年分车长区间销量占比变化情况
• 表5：轿车2020年分车长区间和价格区间销量占比
• 表6：轿车2020年较2017年分车长区间和价格区间的销量占比变化情况
• 表7：车长4.6-4.8m、价格10-15万市场主要车型竞品分析
• 表8：SUV2020年分车长区间和价格区间销量占比
• 表9：SUV2017-2020年分车长区间和价格区间销量占比变化情况