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万联晨会总结（2021年07月29日）

一、市场概览

国内股市：

• 周三A股市场整体震荡整理，上证指数收盘下跌0.58%，收报3361.59点；深证成指下跌0.05%；
• 沪深300指数上涨0.19%，上证50上涨0.90%，创业板指上涨1.61%，科创50下跌1.72%；
• 两市成交额为12700亿元；
• 北向资金净流入80.53亿元。

国际股市：

• 美国三大股指涨跌不一，道指下跌0.36%，标普500下跌0.02%，纳指上涨0.70%；
• 欧洲股市普涨，亚太股市表现分化；
• 医药、食品饮料、银行行业涨幅居前，农林牧渔、综合、国防军工行业跌幅较大。

二、美联储政策动向

• 北京时间周四凌晨，美联储宣布维持联邦基金利率在0%至0.25%不变，符合市场预期；
• 重申将继续维持每月1200亿美元的资产购买计划；
• 强调将实时评估经济表现，直至美国经济取得实质性进展；
• 预计美联储正试图以温和方式调整货币政策方向。

三、行业配置建议

1. 顺周期板块：
   关注有色、化工、钢铁等中报超预期的行业，这些板块在二季度获得公募基金增持；

2. 制造业板块：
   行业景气度上行，中报高预喜率的汽车、国防军工、机械设备等板块值得关注；

3. 消费行业：
   建议逢低布局消费行业，但需注意部分消费股可能因政策和资金调仓而承压。

四、公募基金配置动态

投资要点

• 主动权益型基金净值：
  2021年二季度主动权益型基金净值环比增长14.57%，达57,757.15亿元，已连续九个季度增长；
• 偏股混合型基金占比：
  偏股混合型基金在主动权益型基金中占比升至60.52%，成为主要配置力量；
• 股票持仓比例：
  主动权益型基金股票持仓总体为77.68%，环比上升2.04个百分点；
  • 灵活配置型基金持仓上升至61.19%；
  • 偏股混合型基金持仓上升至82.78%；
  • 普通股票型基金持仓上升至86.62%。

板块配置变化

• 增持行业：
  电气设备、电子、化工行业持仓市值占比分别增加4.16、1.76、0.77个百分点；
• 减持行业：
  家用电器、非银金融、银行行业持仓市值占比分别减少1.56、1.25、0.91个百分点；
• 主板与创业板：
  主板配置环比下降5.24个百分点至73.54%，创业板配置环比上升4.81个百分点至22.52%，科创板配置小幅上升0.43个百分点至3.94%。

五、投资建议

• 结合中报业绩预告，二季度公募基金增持了有色金属、钢铁等周期板块及电气设备、汽车等制造业板块；
• 成长板块（尤其是创业板和科创板）仍是近期主要赛道；
• 随着中报披露完成，部分机构资金可能开启三季度调仓，市场短期波动或加剧；
• 建议关注政策利好下的碳中和、大数据和科创板主题。

六、风险提示

• 疫情反复可能影响经济复苏节奏；
• 宏观经济不及预期可能拖累市场表现；
• 大宗商品价格波动对顺周期板块形成压力；
• 中美贸易摩擦可能对市场情绪产生负面影响。

七、分析师信息

• 分析师： 徐飞
• 执业证书编号： S0270520010001
• 联系方式： zhaoda@wlzq.com.cn
• 主持人： 赵达

八、免责声明

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