20220927-国盛证券-外资周报第137期_美元美债新高_交易盘再流出_10页_521kb

投资策略总结

核心内容概述

本报告为外资周报第137期，分析了9月美联储加息后的市场反应及外资在A股市场的配置变化。报告指出，鹰派加息信号超出市场预期，导致美元指数上涨、美债收益率攀升，人民币承压贬值。同时，外资在A股市场呈现交易盘流出、配置盘回流的趋势，南下资金则持续加仓。不同资金类型在行业和个股层面的配置偏好存在显著差异。

主要观点

1. 总体配置趋势

• 美联储加息超预期：9月22日，美联储加息75BP，点阵图显示未来三年利率预期显著上升，年内可能再度加息125BP。
• 美国经济增速下调：2022年美国GDP增速从1.7%调降至0.2%，市场反应剧烈，三大美股指数创近两个月新低。
• 美元与美债表现：美元指数重回近10年高点，10年期美债收益率突破3.6%，中美利差扩大推动人民币贬值。
• 外资流向变化：
  • 北向资金：单周净流出约61.34亿元。
  • 配置盘：逆势净流入约39.67亿元，累计净流入达1032.45亿元。
  • 交易盘：单周净流出约107.30亿元，累计净流出达540.26亿元。
  • 南下资金：单周净流入约96.76亿元，显示对A股市场的持续兴趣。
• 板块配置：主板仓位小幅回升，创业板和科创板仓位回落；上游资源、中游制造和其他服务板块流入加快。

2. 行业配置偏好

• 净流入行业：电子（+19.65亿元）、基础化工（+12.73亿元）、汽车行业（+6.35亿元）。
• 净流出行业：电力设备（-27.72亿元）、医药生物（-19.21亿元）、非银金融（-11.48亿元）。
• 交易盘偏好：
  • 净流入：电子（+21.22亿元）、房地产（+10.05亿元）、汽车（+4.26亿元）。
  • 净流出：电力设备（-43.26亿元）、非银金融（-14.03亿元）、交通运输（-11.39亿元）。
• 配置盘偏好：
  • 净流入：电力设备（+15.54亿元）、家用电器（+11.32亿元）、基础化工（+9.52亿元）。
  • 净流出：医药生物（-9.50亿元）、食品饮料（-7.25亿元）、房地产（-3.99亿元）。

3. 个股配置动态

• 净流入个股：天齐锂业（+8.74亿元）、美的集团（+7.28亿元）、闻泰科技（+5.26亿元）。
• 净流出个股：贵州茅台（-12.44亿元）、阳光电源（-7.82亿元）、东方财富（-6.51亿元）。
• 交易盘偏好：
  • 净流入：天齐锂业（+5.90亿元）、保利地产（+5.36亿元）、闻泰科技（+4.94亿元）。
  • 净流出：阳光电源（-11.18亿元）、格力电器（-7.45亿元）、贵州茅台（-6.25亿元）。
• 配置盘偏好：
  • 净流入：美的集团（+8.05亿元）、格力电器（+7.83亿元）、中国平安（+4.67亿元）。
  • 净流出：贵州茅台（-6.18亿元）、药明康德（-5.49亿元）、保利地产（-4.58亿元）。

关键信息

• 外资整体趋势：交易盘主导资金流出，配置盘逆势加仓，南下资金积极流入。
• 行业变动：电子和基础化工获增配，电力设备和医药生物被减持。
• 个股变动：天齐锂业、美的集团、闻泰科技获增持，贵州茅台、阳光电源、东方财富遭减持。
• 市场风格：上游资源、中游制造和其他服务板块流入节奏加快。
• 持股集中度：前二十大重仓股持股市值占比小幅回升至37.63%，持股高占比公司数小幅回落至61家。
• 风险提示：
  1. 海外市场波动加剧；
  2. 汇率贬值风险上升。

附录：相关研究与资料来源

• 相关研究：

  1. 《投资策略：低位价值仍是最小阻力——策略周报（20220925）》
  2. 《投资策略：市场回顾（9月4周）——美元指数升破110》
  3. 《投资策略：继续弱势收敛——交易情绪跟踪第160期》
  4. 《投资策略：汇率“破7”，外资相对淡定——外资周报第136期》
  5. 《投资策略：破7，对于A股意味着什么？——策略周报（20220918）》

• 图表来源：Wind、国盛证券研究所

分析师信息

• 分析师：王程锦
• 执业证书编号：S0680522070004
• 邮箱：wangchengjin@gszq.com