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异动映射变局，成长仍是占优

核心内容概览

本报告发布于2021年7月29日，由华安证券分析师郑小霞、刘超及联系人方晨、潘广跃、任思雨、张运智联合撰写。报告分析了近期市场异动的原因，指出在风险偏好扰动的背景下，市场呈现波动加大的趋势，但整体向上空间有限，向下风险亦不大。报告建议投资者在行业配置上保持均衡，重点布局高景气行业，如半导体和新能源车产业链，同时规避高估值板块。

主要观点

市场异动分析

• 市场表现：7月29日，创业板指大幅上涨5.32%，多个行业普遍表现强势，包括电气设备、有色金属、电子、国防军工、汽车等。
• 市场上涨原因：
  • 新华社发布《中国股市热点观察》稳定市场情绪。
  • 央行净投放200亿逆回购，缓解月末资金紧张。
  • 美联储FOMC会议较为平稳，未提及Taper，对市场影响较小。
  • 市场此前下跌较多，情绪有所修复。

市场趋势判断

• 波动常态：近期市场波动加大已成为常态，但风险偏好难以提升，向上空间有限。
• 风险与机会：市场基本面相对平稳，流动性亦无明显压力，因此向下风险较小。建议投资者关注行业景气度，避免高估值板块。

行业配置建议

• 推荐方向：均衡配置，重点布局高景气行业，如半导体、新能源车产业链。
• 周期板块：煤炭、基础化工（涤纶、尿素、磷化肥等）等周期性行业亦具备配置价值。

风险提示

• 经济复苏不及预期：若经济复苏力度不足，可能影响市场整体表现。
• 政策收紧超预期：国内外政策若出现超预期收紧，可能对市场风险偏好造成冲击。
• 中美关系恶化：中美关系若出现超预期恶化，将对市场情绪和资金流动产生负面影响。

投资评级说明

行业评级体系

• 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
• 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因信息不全或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

重要声明

• 分析师声明：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，所用信息来自市场公开渠道，不保证其准确性或完整性，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 免责声明：华安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，本报告仅供特定客户使用，未经授权不得复制、转载或分发。投资者据此操作，风险自担。

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