20160401-麦肯锡咨询-中国寿险业_走向价值创造_18页_1mb

报告摘要

中国寿险业：走向价值创造

核心内容

中国寿险行业在过去20年经历了快速扩张，但整体上股东回报率低于资本成本，行业表现波动较大。尽管市场增长迅猛，但价值创造仍面临挑战。未来，行业将面临转型，那些能够适应数字化趋势、有效管理负债风险、优化分销渠道并满足新兴客户需求的公司将脱颖而出。

主要观点

行业回报率偏低
中国寿险行业在过去十年中总回报率仅为0.5%，远低于其他投资领域。行业在快速增长与盈利萎缩之间摇摆，未能实现持续的价值创造。
发展阶段回顾
中国寿险市场经历了三个阶段：
- 第一阶段（1990年代）：以追求市场份额为主，依赖高收益产品和大量代理人。
- 第二阶段（21世纪初）：领先公司开始转向利润和价值创造，通过股份制改革、合并及优化销售团队来提升盈利能力。
- 第三阶段（过去5年）：公司转向银保渠道以实现增长，但并未带来显著价值提升，银行掌控了客户关系和利润。
领先者与落后者差距显著
中国前12大寿险公司中，表现最佳的公司年均调整后盈余增长率可达30-45%，而最差者则为-15至-5%。差距达55%。负债管理能力成为区分优秀公司与一般公司的重要因素。
未来增长机遇
- 新兴中产阶级：随着城市化进程加快，中产阶级人口将迅速增长，他们更倾向于保障型和投资型产品，对客户体验要求更高。
- 医疗与健康保险：该领域增长迅速，预计未来仍将保持两位数增长。政府改革和公共医疗保险管理职责的转移为民营保险公司带来机会。
- 退休养老计划：人口老龄化推动养老保险需求上升，政府鼓励商业养老保险发展，税收优惠进一步刺激市场增长。
- 数字化转型：保险公司需利用数字工具和数据分析，打造更高效的客户和经销商关系，实现营销创新与运营优化。