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新能源行业2013年4月周报总结

核心内容

2013年4月15日，新能源行业整体处于政策观望期，市场波动较大，但缺乏实质性政策利好及需求支撑。行业内的主要产品价格基本保持稳定，部分环节如组件价格出现小幅上涨预期。尚德股价受“巴菲特收购”传言刺激，带动板块脉冲式上涨，但实际供需未明显改善。

主要观点

• 市场波动：光伏板块受“巴菲特收购尚德”传言影响较大，股价出现脉冲式上涨，但行业仍受欧盟“反倾销”影响，整体处于政策空档期。
• 价格走势：
  • 多晶硅料：国产料价格保持稳定，进口料小幅上涨，主要因汇率波动，但厂商普遍认为价格下行压力不大。
  • 硅片与电池片：价格稳定，硅片大厂开工率不足，中、小厂接近满产，价格可能随硅料价格回落而下降。
  • 组件价格：受欧盟反倾销追溯期登记影响，欧洲组件价格基本平稳，但部分港口出现小幅上涨。
• 产业链传导：当前产业链价格传导进入观望期，新周期尚未明确，各环节的毛利变化趋势尚无法判断。
• 政策动态：财政部等四部委联合推出多项光伏扶持政策，包括进口税收调整、增值税税率下调、电价补助金预拨等，但具体实施细则尚未出台。
• 企业动态：
  • 新大新材并购重组获有条件通过，但一季度业绩亏损。
  • 多家企业发布重要公告，包括股权激励、募集资金使用、诉讼事项等。
  • 尚德电力面临破产重整，但“巴菲特收购”传闻未带来实际利好。
  • 晶澳、晶科能源等企业技术进步，提升产品效率与竞争力。

关键信息

行业数据

• 上证指数：2,206.8
• 光伏行业规模：
  • 股票家数：16只，占比0.65%
  • 总市值：636.8亿元，占比0.24%
  • 流通市值：363.2亿元，占比0.20%

价格表现

• 绝对表现：1个月-5%，6个月+3%，12个月-47%
• 相对表现：1个月-3%，6个月-5%，12个月-42%

风险提示

• 国内光伏补贴标准即将出台
• 欧盟对我国光伏产品反倾销诉讼初裁结果预计于2013年6月6日前公布

光伏要闻追踪

国内动态

• 分布式电站：国家电网累计受理并网申请，部分用户已实现并网发电。
• 汉能：建成全球最大的薄膜太阳能电站，引入“牧光互补”模式。
• 大全新能源：2012年四季度净亏损7560万美元，硅片出货量远低于产能。
• 拓日新能：归还募集资金，转让参股公司股权，专注新产品研发。
• 中环股份：全资子公司起诉尚德，获得法院冻结资产许可。

海外动态

• 欧洲光伏企业：超过1000家欧洲光伏企业要求欧盟放弃对中国光伏企业征收惩罚性关税。
• 尚德电力：面临纽交所退市警告，进入破产重整阶段，可能出售欧洲电站资产。
• SunPower：100MW光伏电站购电协议获批，组件效率提升至21.5%。
• First Solar：组件转换效率提升至16.1%，并发布乐观盈利预期，股价大涨。
• SMA：德国市场萎缩，逆变器销售占比下降，计划增加研发投入以应对市场变化。

投资评级

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
• 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

分析师信息

• 汪刘胜：招商证券研究发展中心新能源行业分析师，拥有7年产业经验，曾获多项分析师奖项。
• 彭琪：招商证券研究助理，武汉大学应用物理专业学士，日本东北大学材料学博士。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。
• 招商证券可能持有报告中提到的公司证券头寸，存在利益冲突风险。