20130415-长城证券-黄金重挫_钨是唯一亮点_14页_1mb

长城证券有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为长城证券发布的有色金属行业周报，分析了2013年4月8日至12日期间，有色金属板块的整体表现及子行业动态。报告指出，受美联储货币政策分歧、欧债危机加剧及全球经济疲软的影响，金属价格整体承压，板块表现略好于大盘，但贵金属与基本金属均出现下跌。

主要观点

• 板块整体表现：上周有色板块周跌幅为0.7%，优于大盘（上证指数跌0.8%，深证成指跌1.44%，沪深300跌0.86%）。黄金板块表现相对较好，上涨0.9%，而稀有金属板块表现最差，下跌1.7%。
• 基本金属走势：基本金属价格持续下跌，其中伦敦铜微涨0.1%，但其他金属如铝、锡、锌等均出现不同程度的下跌。上海金属价格小幅反弹，但整体仍偏弱。
• 稀有小金属动态：APT价格因市场指导价上调、钨精矿价格上涨及收储传闻上涨3.4%，但缺乏基本面支撑。稀土价格持续低迷，镨钕氧化物和镨钕合金分别下跌4%和3%。
• 贵金属表现：黄金价格大幅下跌5.2%，黄金ETF持仓量下降4%。铂金微跌3.1%，整体贵金属市场承压。
• 投资建议：维持有色金属行业“中性”投资评级，建议长期关注金属新材料及循环经济相关个股，重点推荐钢研高纳、贵研铂业、格林美、久立特材等。

关键信息

1. 基本金属表现

• 铜：LME铜涨0.1%，沪铜涨2.0%，但整体趋势偏弱。
• 铝：LME铝跌1.94%，沪铝涨0.83%。
• 锌：LME锌跌1.32%，沪锌涨1.52%。
• 铅：LME铅跌0.92%，沪铅涨0.42%。
• 锡：LME锡跌4.25%，国内锡跌0.83%。
• 镍：LME镍跌1.74%，国内镍涨0.00%。

2. 金属库存变化

• 铜：LME铜库存涨2.4%，创历史新高；SHFE铜库存跌5.6%。
• 铝：LME铝库存微跌0.3%，SHFE铝库存涨0.9%。
• 锌：LME锌库存跌1.6%，SHFE锌库存跌3.2%。
• 铅：LME铅库存跌0.4%，SHFE铅库存跌19.0%。
• 镍：LME镍库存涨1.9%，国内镍库存涨21.1%。

3. 稀有小金属表现

• APT：价格上涨3.4%，主要受市场指导价、钨精矿价格及收储传闻影响。
• 稀土：镨钕合金和镨钕氧化物分别下跌3%和4%，市场供大于求，价格波动大。
• 其他金属：钼、锗、钴、锑、钽、碳酸锂、锆英砂等价格波动较小，其中钼、钴、锰等略有上涨，但整体趋势偏弱。

4. 贵金属表现

• 黄金：重挫5.2%，黄金ETF持仓量下降4%至1159吨。
• 白银：下跌4.2%。
• 铂金：微跌3.1%。

5. 重点公司动态

• 方大炭素（600516）：2013年一季度净利润同比增长50%以上，主要受益于销量增加和费用降低，预计2013-2014年每股收益为0.45、0.59元，动态PE为19X、15X，维持“推荐”评级。
• 厦门钨业（600549）：2013年一季度净利润同比减少70%-100%。
• 锡业股份（000960）：2013年一季度预计亏损1.85亿元-1.95亿元，去年同期盈利4015.68万元。

投资建议

• 维持有色金属行业“中性”投资评级。
• 建议长期关注与经济战略转型相关的金属新材料及循环经济个股。
• 重点推荐个股：钢研高纳、贵研铂业、格林美、久立特材。

行业动态

• 黄金：受美联储货币政策分歧和欧债危机影响，黄金逐渐步入熊市。
• 钨：钨市因市场指导价和收储传闻上涨，下游采购热情较高。
• 稀土：行业供大于求，价格波动大，违规企业被曝光，市场秩序逐步规范。

免责声明

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研究员信息

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。
• 曲伟：中国人民大学硕士，长城证券研究员。

联系方式

• 深圳：刘璇、王涛、陈方圆、陈尚峰

• 北京：赵东、杨洁、王媛、李彦仪、安雅泽、李珊珊

• 上海：谢彦蔚、陈韵、杨洋、徐佳琳

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